中国未来的金融改革：风险与机遇288概述.pptVIP

中国未来的金融改革:风险与机遇 魏尚进 哥伦比亚大学商学院 中国经济以及中国的金融体系都经历了一场真正的“大跃进”。 金融改革的五项任务 最佳改革顺序 “大而不倒”的银行(Too big to fail) 汇率改革 利率市场化 资本账户可兑换 人民币国际化 实际可能采取的顺序 ? 4 3 2 1 1 2 3 4 5 中国的商业银行过大，由此带来了效率损失和不必要的系统风险 一定程度上有规模经济，但大于有效规模= 无效 大而不倒是一种系统性风险 加深了国有非金融企业的原有问题 在国际资本自由流动的背景下，问题可能更糟 资本管制是救命稻草 汇率改革 更有弹性的汇率制度并不是解决经常账户不平衡的关键 我同意 储蓄-投资不平衡是经常账户不平衡的主要原因 性别比失衡 社会安全网 金融体系不健全 不过，更有弹性的汇率制度对维持国内物价稳定至关重要 价格问题对社会中的弱势群体尤为重要 因此，汇率改革对构建和谐社会有益 利率改革 现有的利率政策对存款（贷款）利率规定了上限（下限），造成市场扭曲和效率损失。 但这种政策可部分理解为一种次优选择 国有企业的“贷款饥饿” 中国“过高”的储蓄率 政策引致的存贷款利差是银行的主要利润来源，因此，这项政策受到银行的广泛欢迎，同时也为银行体系改革带来了阻力 利率改革- 淘汰弱小