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《外汇期货专题二 外汇交易简介》 1 分级基金专题二 ——外汇交易简介 作者姓名 黄浩 作者职称 分析师 作者联系方式 0571 》》》日 期：2014 年 11 月 29 日 一、外汇交易类型 外汇交易就是一国货币与另一国货币进行交换。外汇是伴随着国际贸易而产生的， 而且已经成为国际上最重要的金融商品。外汇交易的种类也随着外汇交易的性质变化 而日趋多样化。 从交易的本质和实现的类型来看，外汇买卖则可以为以下两大类：第一、为满足 客户真实的贸易、资本交易需求进行的基础外汇交易；第二、在基础外汇交易之上， 为规避和防范汇率风险或出于外汇投资、投机需求进行的外汇衍生工具交易。 外汇交易种类主要可分为现钞、现货外汇交易、合约现货外汇交易、外汇期货交 易、外汇期权交易、远期外汇交易、掉期交易等。 外汇交易方式可分为即期外汇交易、远期交易、套汇、套利交易、掉期交易、外 汇期货和外汇期权交易等。 图1 外汇交易方式 （一）即期外汇交易 即期汇率也称现汇率，是交易双方达成外汇买卖协议后，在两个工作日以内办理 交割的汇率。这一汇率一般就是现时外汇市场的汇率水平。即期汇率是指某货币目前 在现货市场上进行交易的价格。 我国的即期汇率是在央行当日公布的人民币汇率中间价基础上产生的。我国银行 间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度为千分之五，银行间外汇市场欧元、日 元、港币、英镑等非美元货币对人民币交易价在中国外汇交易中心公布的非美元货币 交易中间价上下3%的幅度内浮动。 依托大地 共创未来 客服热线：40088-40077 0 1 图2 交叉汇率 （二）远期外汇交易 远期外汇交易（Forward Exchange Transaction）又称期汇交易，是指交易双方 在成交后并不立即办理交割，而是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件， 到期才进行实际交割的外汇交易。 远期外汇交易是有效的外汇市场中不可以缺少的组成部分。最常见的远期外汇交 易交割期限一般有1 个月、2 个月、3 个月、6 个月、12 个月。若期限再长则被称为超 远期交易。远期外汇交易的作用是避险保值。 （三）套利交易 广义的外汇套利交易包括了套利及套息，外汇套利交易是指利用外汇汇率的波动 赚取买卖差价收益；外汇套息是指利用外币币种之间储蓄利率的差别赚取较高的利息 收入。 在进行外汇套息交易时还可以根据是否进行汇率风险对冲分为无抵补套利和抵补 套利两种类型。 无抵补套利（uncovered interest arbitrage）指把资金从利率低的货币转向利 率高的货币，从而谋取利率的差额收入。这种交易不必同时进行反方向交易轧平头寸， 但这种交易要承担高利率货币贬值的风险。 抵补套利（Covered Arbitrage）是指把资金调往高利率货币国家或地区的同时， 在外汇市场上卖出远期高利率货币，即在进行套利的同时做掉期交易，以避免汇率风 险。实际上这就是套期保值，一般的套利保值交易多为抵补套利。 （四）掉期交易 掉期形式灵活多样，但本质上都是利率产品。首次换入高利率货币的一方必然要 对另一方予以补偿，补偿的金额取决于两种货币间的利率水平差异，补偿的方式既可 通过到期的交换价格反映，也可通过单独支付利差的形式反映。掉期交易可以分为外 依托大地 共创未来 客服热线：40088-40077