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科技型中小企业吸收大企业风险投资可行性剖析 　　摘要：科技型中小企业是我国国民经济建设中一支不可小觑的生力军，但却因融资、管理等困难长期难以得到有效发展，就此，笔者对引进大型企业风险投资的可行性进行分析，认为科技型中小企业有必要、有可能与大型企业进行合作，解决资金问题，实现自身快速发展。 　　关键词：风险投资 科技型中小企业 大型企业 　　知识经济的最大特点就是“经济发展主要取决于智力资源的占有和配置”，也就是“科学技术是第一生产力”，而高新技术产业正是知识经济的支柱。在国有高新技术企业之外，目前，我国还有大批的非国有科技型中小企业，他们有着技术含量高、附加值高和市场发展潜力大的产品和项目，在带动国民经济发展方面具有不可替代的位置。但这些企业因融资渠道狭窄，资金不足，严重制约了市场开拓能力和产业化、规模化的发展步伐，使这些企业在知识技术方面的优势不能发挥出来。对于从事生产科技含量高、产品研发投入比重大，还未进入成熟期的高新技术企业，应大胆引进风险投资，以求企业的长远发展，国家也应尽快建立风险投资机制，保护、促进科技型中小企业快速健康成长。 　　风险投资（venture capital）是指把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域，旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化，以取得高资本收益的一种投资过程。因此新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的科技型中小企业因其自身特点将成为风险投资的重要领域。众所周知的微软公司、英特尔公司、苹果电脑公司等无一不是借助风险投资起家。正是风险投资推动了全球高新技术产业迅猛发展，风险投资也将成为推动我国科技型中小企业发展的一支重要力量。 　　1 中小企业从自身出发有吸收大企业风险投资的可行性 　　1.1 从资金来源上看，中小科技企业有吸引大型企业风险投资的可行性 　　风险投资资金的来源主要有政府、金融证券机构、国外资金、大企业资金、个人资金等。由于我国经济基础的相对薄弱，政府科技投入还带有比较大的不确定性，对科技投入的力度也明显不足，应用研究经费在整体科技投入的比重也处于中下等水平。同时申请政府资金需要有严格的申报、审批程序，并且政府有专门的内部监查机构对每笔资金的动向审查。这些就使得正处在发展初期的中小型企业很难吸收到来自政府的投入。作为金融证券机构来讲，由于风险退出机制的不健全性，也为了保证所投资金的安全性，他们更愿意把钱投入到风险相对较小，收益相对稳定的大型企业，国有商业银行在对非国有企业的贷款上也存在着许多成文或不成文的限制，不愿对非国有的中小企业贷款，中小型科技企业往往备受冷落。国外资金主要来自海外创业板市场，民营中小企业目前几乎没有在海外上市的机会，很难从海外证券市场上得到资金。而个人资金通常数量有限，难以一次性满足风险投资的需要。民营中小型科技企业由于种种融资困难，只能依靠自身积累发展，致使企业发展一直规模太小，竞争力弱。从现在市场趋势看，往往是高起点、大投入的企业才能占领市场，尤其是高新技术企业的产业特性，直接面对的是国际跨国集团的竞争，民营中小型企业不能形成规模优势，难以与之抗衡，致使一些技术新颖，科技含量高，对国家经济建设具有一定的推动作用的很有发展潜力的中小企业在激烈的竞争一筹莫展或被逐出局，不能不说是国家的一大损失。 　　据清科创业统计2005年大企业风险投资资本占到我国全部风险投资资本的31%，成为继外国资本之后比重最大的资金来源（见下图）[1] 　　近年来，一些大型的跨国公司都认识到风险投资模式对于企业创新和可持续发展的重要性，并积极参与到风险投资中来，特别是Intel、IBM、Dell等高科技跨国公司更是成为参与风险投资的先锋，并取得了巨大的成功。随着风险投资在我国成为热点，许多公司也积极参与风险投资，如：联想集团风险投资公司、清华紫光科技创新有限公司、北大方正风险投资管理有限公司等大企业风险投资公司。 　　我国自实行改革开放以来，国家从财政拨款到以拨改贷，企业由从银行贷款到从证券市场融资，不断进行各种改革，但是国家对中小型企业特别是民营高科技企业的发展支持力度一直不大，这就导致一种现象：国有大型企业怀揣着多投资的极大冲动在传统产业中苦苦寻觅却难找到好的投资项目，投资收益率难以走高，而那些产权关系清楚，极具发展潜力的民营高科技企业却告贷无门，始终未能建立好的融资渠道。这样的怪现象就为中小科技企业吸引大企业风险投资提供了资本来源可行性的背景。同时大型企业通常资金较充足，有雄厚的实力，可用自有资金进行投资，不需要面向社会动员与募集闲散资金，减少了融资的困难，受社会金融环境变动的影响也小，因此投资更为稳定。如遇资金困难也可以凭借自身信誉与声望及时从外部金融市场募集资金或在股票市场融资，这些都为中小型企业提供了有力的资金支持。 　　1.2