关注人民币汇率走向.DOCVIP

PAGE \* Arabic \* MERGEFORMAT2 / NUMPAGES \* Arabic \* MERGEFORMAT6 供投教使用 PAGE \* Arabic \* MERGEFORMAT1 / NUMPAGES \* Arabic \* MERGEFORMAT6 供投教使用 宏观金融 宏观金融早报 TIME \@ yyyy年M月d日星期W 2018年7月20日星期五 央行外汇占款连续六个月上升，关注人民币汇率走向 报告导读 宏观结论 贸易战再度升级，但冲击力有所减弱，二季度GDP增速放缓，基建和房地产投资下行，生产动能略有放缓，经济增速进一步放缓，当前经济形势和外围面临不确定性，债券上涨，股票、商品需谨慎。 交易策略 股票： 风险偏好方面，贸易战长期压制风险偏好，但近期市场对外部环境反应钝化，关注股权质押对风险偏好的影响。 供给需求方面，IPO发行放缓以及后续限售股解禁规模回落，预计后续供给端对盘面压力减弱。 企业盈利来看，6月经济数据显示后续经济增速或将持续下滑，但从估值和盈利匹配的角度来看预计后续企业盈利对盘面压制有限。 总体看，市场对外部环境反应钝化，企业盈利存走弱预期但对盘面压制有限，供给端对盘面压力减弱，期指建议单边暂观望，对冲买IC卖IH离场。 债券： 统计局公布经济数据，二季度GDP小幅回落符合预期，社消零售回升，投资和