浙江工商大学财务与会计学院《高级财务管理》课程组知识讲稿.pptVIP

浙江工商大学财务与会计学院 《高级财务管理》课程组;兼并与收购 ;（二）并购的类型;二、并购的动因;三、并购的程序;第二节 并购的价值评估;二、贴现现金流量法;步骤： 用DCF评估公司价值可分为四个步骤： 第一步：估算目标公司的自由现金流量 自由现金流量有两种衡量方法： 第一种方法：加总全部投资人的现金流量。 公司自由现金流量=股权自由现金流量+债权人现金流量+优先股东现金流量 第二种方法：以息前税后利润为基础，扣除各种必要的支出后计算得出。 公司自由现金流量=经营现金流量—资本支出= （息前税后利润+折旧与摊销—营运资本增加）—资本支出;估算目标公司的自由现金流量;二、贴现现金流量法;三、比较价值法;四、经济利润法;第三节 并购的支付方式及其筹资策略;并购支付方式;三、股票对价方式;四、卖方融资方式;第四节 并购的财务分析;一、企业并购的成本分析; 1、并购对每股收益的影响; 2、并购对市场价值的影响; 1、营运风险 2、信息风险 ３、融资风险 ４、反并购风险 ５、法律风险 ６、体制风险 ７、定价风险;第五节 接管防御;二、绿色邮件;三、财务防御措施;四、战略行动;五、防御性公司重构重组;六、反接管修正;七、毒丸计划;八、投毒防御;九、保护伞;*