我国制造业上市公司财务质量分析体系例解-财会月刊.PDF

□案例分析 我国制造业上市公司财务质量分析体系例解 ——以宇通客车和金龙汽车为例 刘 敏 【摘要】传统的财务质量分析侧重于从财务效率角度进行，而本文从财务活动角度构建了制造业上市公司财务质量 分析指标体系。将财务质量分析分为资产质量分析、利润质量分析和现金流量质量分析三个部分，通过分析宇通客车和金 龙汽车2015年前三季度的资产质量、利润质量和现金流量质量的变动情况，评价两公司财务质量优劣，进而提出改进财 务质量的策略。 【关键词】财务质量；制造业；资产质量；利润质量；现金流量质量 【中图分类号】F234 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2016）13-0078-5 制造业是我国上市公司中比重最高的行业，制造业上市 涉及的资产，主要包括货币资金、存货和应收账款等流动性 公司的发展对我国国民经济的发展具有关键性的作用。制造 资产，以及无形资产、固定资产等非流动性资产。金融性资产 业上市公司的财务质量分析立足于质量而非数量，即对公司 是指用于对外投资活动以获取投资收益的资产，是企业利用 的财务状况、经营成果及现金流量进行质量评价和剖析，反 经营活动多余资金进行投资所涉及的资产，主要包括交易性 映公司在运营过程中的利弊得失，进而为改进公司的财务管 金融资产、可供出售金融资产、持有至到期投资等。从财务活 理工作和优化经济决策提供可靠的财务信息，促进制造业上 动的角度可将利润细分为经营活动利润和投资活动利润。经 市公司稳步、健康地发展。 营活动利润是指营业利润减去投资收益和公允价值变动损 一、制造业上市公司财务质量分析指标体系的构建 益后的利润，投资活动利润是指对外投资获取的投资收益。 传统的财务质量分析侧重于从盈利能力、偿债能力、营 从财务活动的角度可将现金流量分为经营活动现金流量、投 运能力和发展能力等财务效率角度进行，而忽略了经营活 资活动现金流量和筹资活动现金流量，如表1所示。 动、投资活动和筹资活动等财务活动角度的财务质量分析。 表 1 资产、利润和现金流量的分类 由于财务报表是上市公司发生的各项财务活动共同作用的 财务活动 资产 利润 现金流量 结果，因此，从财务活动角度进行财务质量分析更加合理。上 经营活动 经营性资产 经营活动利润 经营活动现金流量 市公司主要的财务报表有资产负债表、利润表和现金流量 投资活动 金融性资产 投资收益 投资活动现金流量 表，所以本文从资产质量、利润质量和现金流量质量三个方 筹资活动 筹资活动现金流量 面进行财务质量分析，如图1所示。 根据以上资产、利润和现金流量的分类，可将资产质量 分为经营性资产质量和金融性资产质量。经营性资产质量通 现金流量质量 过经营性资产投入所获取的营业收入、经营活动利润和经营 活动现金净流量来反映；金融性资产质量通过金融性资产投 财务质量 入所获取的投资收益和取得投资收益而收到的现金来反映。 将利润质量分为经营活动利润质量和投资活动利润质量。经 资产质量 利润质量 营活动利润质量通过经营活动利润所对应的经营活动现金 净流量来反映；投资活动利润质量通过投资收益所对应的取 图1 财务质量分支图