法定存款准备金率调整对上市商业银行股价变动影响的实证分析-金融学专业论文.docxVIP

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法定存款准备金率调整对上市商业银行股价变动影响的实证分析-金融学专业论文

学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保管、使用学位论文的规定, 同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版, 允许论文被查阅和借阅。本人授权山西财经大学可以将本学位论文的 全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫 描等复制手段保存和汇编本学位论文。 本学位论文属于保密□,不保密□。在 年解密后适用本授权 书。 (请在以上方框内打“√”) 学位论文作者签名: 指导教师签名: 日期: 年 月 日 日期: 年 月 日 摘 要 货币政策有三大工具,其中存款准备金政策,被我国频繁用于调控宏观经济。 诚然,法定存款准备金政策具有见效快,操作方便的优点,然而其猛烈的作用效 果,也让西方国家对其束之高阁。反观我国人民银行却频繁使用这种政策进行宏 观经济的调控,从 1985 年至今,人民银行已经对存款准备金率进行了 46 次的调 整。最近一次的调整是在 2015 年 2 月 4 日,可见,我国人民银行依然重视该货 币工具的使用。 商业银行是金融体系的主体,也是国家的经济支柱,货币政策会通过商业银 行传导到其他行业中,而且货币政策的实施,尤其是法定存款准备金率的调整直 接影响着商业银行,因此货币政策的出台对于商业银行股价的影响也是目前研究 的热点。 本文阐述了存款准备金的制度,其对股票市场的影响机制,以及我国存款准 备金制度的运用实践。根据我国上市商业银行的特点,以法定存款准备金率的调 整对上市商业银行股价变化的影响为切入点,运用事件研究法,选择我国 16 家 上市商业银行为研究样本,以 2008 年 9 月 15 日到 2015 年 2 月 4 日期间法定存 款准备金率的调整为事件研究对象,进行了实证分析。在进行正常收益率的计算 中,本文参考之前的学术观点,以及中国股票市场的特点,选择运用市场调整法 来进行估算。此外,本文对大型商业银行和中小型商业银行分别进行分析检验, 通过大量的计算分析,结果表明,存款准备金政策对股价的影响并非每次都具有 显著性,而且,中小型商业银行的股价更容易受到调整法定存款准备金率的影响。 针对这些结果,本文分析了原因,并且给出了一些政策建议。 关键词:存款准备金率,上市商业银行股价,异常收益率,事件研究法 ABSTRACT There are three monetary policies, among all of which reserve against deposit system is frequently used to regulate the macro-economy by central government. Indeed, one of the advantages of required deposit reserve policy is that it is extremely effective and easy to operate. However, the obvious function of this policy has made it be shelved and forgotten by western countries. When we look at PBC’s frequent regulation of the policy, we would find that it has adjusted the deposit reserve rate 46 times and the latest one was on February 4th, 2015. Therefore, it is obvious that PBC still attach great importance to the application of this monetary tool. Commercial bank is the crucial part of financial system as well as economic pillar of one country. Monetary policy will transmit to other industries through the commercial bank. Meanwhile, the implementation of monetary policy, especially the required deposit reserve rate, directly affects the operation of commercial bank. Therefore, the publication of monetary policy’s influenc

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