法治水平、公司治理与债务期限研究-会计学专业论文.docx

摘要 摘要 万方数据 万方数据 摘要 债务期限结构指的是长期、短期负债各自在企业负债总额中所占的比例，本 文选择的是长期负债占负债总额的比例。债务期限结构的选择是债务融资最重要 的财务决策之一，不适当的债务期限结构搭配会影响债务融资治理效益，会危及 到企业自身的财产安全。我国正处于一个经济转轨时期，上市公司目前以短期负 债为主，包含银行借款和商业借款，以至债务与资产的期限不匹配，将短期借款 长期化。关于债务期限结构相关研究，大多数从公司特征、公司治理结构单一机 制出发，此外少数研究基于制度环境背景出发，然而没有研究针对制度环境中某 一变量进行研究。事实上，公司债务融资的决策不仅仅考虑整体层面的公司治理 水平，还需要考虑外部的制度环境，然而，制度环境中法治水平与债务契约紧密 联系，同时，法治水平的高低也影响着政企关联程度，从而影响债务的期限。因 此，本文结合我国转轨经济时期制度背景，研究法治水平、公司治理与债务期限 结构之间的关系。 首先，本文主要基于委托代理理论、信号传递理论分析了法治水平与债务期 限之间的相关关系以及公司治理与债务期限之间的相关关系，理论分析认为法治 水平对债务期限结构之间存在正面影响，公司治理对公司债务期限结构也存在正 正面影响，不同地区法治水平将会对公司治理与债务期限结构之间的关系存在一 定的影响；其次，根据这些相关理论分析提出了本文的假设：法治水平与债务期 限正相关，公司治理与债务期限正相关，不同法治水平对公司治理与债务期限之 间关系产生影响；再次，根据研究假设建立了相应的检验模型，模型检验过程中 选取 2014 年中、东、西部三大区域部分省份的上市公司 1403 个样本作为研究对 象，并将研究对象法治水平均值为界限将其分为高法治水平与低法治水平两大板 块，以债务期限作为因变量，法治水平、公司治理作为自变量，公司规模、资产 期限、自由现金流作为控制变量，其中公司治理将独立董事、董事会会议次数、 董事长兼任情况、国有股等等进行主成分分析，以综合得分作为公司治理变量。 最后，得出结论：（1）法治水平与债务期限结构之间存在相关性；（2）公司治 理与债务期限正相关；（3）法治水平的高低对公司治理与债务期限之间的相关 关系产生了影响；并根据结论提出相关建议。 I 本文从内部环境的公司治理和外部环境的法治水平研究其与债务期限的关 系，这样既有利于内部管理，也有利于外部政策的制定，从而推动公司债务融资 的规范化。 关键词：债务期限结构；法治水平；公司治理 II Abstract Abstract Debt maturity structure is long-term and short-term liabilities total liabilities as a proportion of their enterprise, this is the ratio of long-term debt to total liabilities. Debt maturity structure of debt financed one of the most important financial decisions, appropriate mix of debt maturity structure will not affect debt management benefits, would endanger their own property. Our country is in a period of economic transition, the listed company currently dominated by short-term debt, including bank loans and commercial loans, and debt and does not match the period for which the asset, short-term borrowing long-term oriented. On study of debt maturity structure, most of the features from the company, a single corporate governance mechanism, in addition to a few studies based on the system of environment background, however there is no research study on a variable in the system environment. In fact, debt