回归A股缓解了企业融资约束？——基于现金-现金流敏感性的分析.pdfVIP

第２８卷第 １１期 理 论 Ｖｏｌ． ２８，Ｎｏ． １１ ２０１６年１１月 Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ Ｒｅｖｉｅｗ Ｎｏｖ．，２０１６ 回归Ａ股缓解了企业融资约束吗？ － ———基于现金 现金流敏感性的分析 刘　 星　 田梦可　 张　 超 （重庆大学经济与工商管理学院，重庆４０００３０） 摘要：本文以“先境外上市、后回归Ａ股”这一独特的交叉上市路径为动态研究视角，通过逐步 － 构造三个扩展的现金 现金流敏感性模型，研究上市公司从发达市场回归新兴市场所存在的融 资约束缓解效应。 基于Ｈ股和Ａ股两个市场的配对数据发现：公司从Ｈ股回归Ａ股后，无论