《天使投资人(Angel_Investors)[1]》课件.pptVIP

天使投资人(Angel Investors) Part I ——基于美国经验 2009年4月25日 目录 天使投资人概览； 天使投资的投资阶段； 天使投资人的类型和特征； 天使投资的运作机制。 1. 1 天使投资人概览—概念 “天使”这个词起源于20世界早期，是由百老汇的内部人员创造出来的，用来形容百老汇演出的富有投资者，他们为了创作演出进行了高风险的投资。 如今，“天使”或“商业天使”，指的是高净值群体(high net worth individuals) ，他们通常是符合美国证券交易委员会（SEC）的501条款规定的受信投资人，投资者必须有至少100万美元的净财产，至少20万美元的年收入，或者必须在交易中投入至少15万美元，并且这项投资在投资人的财产中占比率不得超过20%。 1. 2 天使投资人概览—发展规模 根据美国新罕布什尔大学创业研究中心（Center for Venture Research）发布的天使投资报告，2007年美国有258,200个活跃的天使投资人，投资了57,120家企业，投资总额为260亿美元，各项数据都比2006年有所增长。而2007年同期风险投资只投资了3,813家企业，投资总额为294亿美元。按照上述统计，天使投资的平均投资额为45.5万美元。 2008年，美国的天使投资总额较2007年下降了26.2%，为192亿美元，被投企业数量为55,480，较2007年下降2.9%，活跃的天使投资人数量为260,500，较2007年略有增加。 2008年，投资人获得的年回报率为22%。 1. 3 天使投资人概览—投资领域 根据美国新罕布什尔大学创业研究中心（Center for Venture Research）发布的天使投资报告，2008年天使投资主要投资领域如下： 领域 医疗保健 软件 零售业 生物科技 工业/能源 媒体 投资比例 16% 13% 12% 11% 8% 7% 2. 天使投资的投资阶段 初创型企业的融资方式： 自我积累(bootstraping) 股权融资(equity financing ) 早期来源 创始人的资本 存款 信用卡 第二次按揭 风险租赁 销售收入 早期来源 早期自我积累的资金 朋友和家庭的资金 天使投资人的资金 天使投资团队的资金 早期风险投资公司的资金 后期来源 信用贷款 SBA贷款 资产支持型证券贷款 企业战略合伙 政府补贴 公司盈利 后期来源 自我积累的资金 风险投资公司的资金 企业风险基金的资金 私募股权公司的资金 夹层融资公司的资金 投资银行的资金 公共市场的资金 2. 天使投资的投资阶段 天使投资的投资阶段： 按照比较一致的划分,典型的风险投资过程包括种子期、初创期、第一轮、 第二轮、第三轮、过渡性融资等。天使投资一般发生在公司发展的种子期和初创期。较风险投资公司而言,天使更愿意在创业公司的更早阶段进行投资。 融资阶段 定义 一般融资金额 投资主体 种子期 创业者只有好的创意和点子，公司未创立或刚刚创立 $25,000-$50,000 天使投资人 天使投资团队 早期风险投资人 初创期 产品开发和初期市场运作 $500,000-$3,000,000 优秀的天使投资人 天使投资团队 早期风险投资人 第一轮 启动全面生产和销售 $1,500,000-$5,000,00 风险投资人 第二轮 初期资本扩张，多半还未能产生利润 $3,000,000-$10,000,000 风险投资人 私募股权公司 第三轮 进一步的资本扩张，以达到收支平衡 $5,000,000-$30,000,000 风险投资人 私募股权公司 过渡性融资 帮助企业在6-12个月内完成公司上市 $3,000,000-$20,000,000 夹层融资公司 私募股权公司 投资银行 3. 天使投资人的类型和特征 具有丰富生产运营经验的天使投资人 (operational expertise angel) 守护天使 (guardian ang