《中国医疗健康产业概览》课件.ppt

中国医疗健康产业概览 * * 上海天泽源投资银行部 SKY INFINITY 天泽源投资 SKY INFINITY 目录 一、行业界定 二、行业特征、结构 三、行业成长性、赢利性 四、行业发展前景 五、资本市场表现 六、附录 天泽源投资 SKY INFINITY 1.行业界定 狭义医疗健康产业界定 天泽源投资 SKY INFINITY 指与医药产销及医疗服务直接相关的产业活动，总体分医药工业和医药服务，其中医药工业包含五大子行业；医药服务包含医药商业、研发外包、医疗服务。 医疗健康产业 化学 原料 药 化学 制剂 医药 商业 医疗 服务 生物 制品 中药 医药工业 医药服务 医疗 器械 研发 外包 狭义医疗健康产业各子行业介绍 天泽源投资 SKY INFINITY 化学原料药 化学制剂 以化学加工手段获得的原料为主，供应生产成品药的原料，包括VE、VC等大宗原料药和辛伐他汀等特色原料药。 药品的活性成分是化学合成药物，即西药。 中药 包括中成药、中药饮片、植物提取、中药材。 生物制品 依据免疫学原理或生物工程技术利用微生物或寄生虫及其代谢物质或免疫应答物质制备的一类生物制剂，包括血液制品、疫苗、诊断试剂、重组药物。 医疗器械 是指单独或者组合使用于人体的仪器、设备、器具 、材料或者其他物品。 狭义医疗健康产业各子行业介绍 天泽源投资 SKY INFINITY 研发外包 类似于软件外包，CRO（合同研究机构）为制药企业提供药物研发中的某些研发甚至生产工作。 医疗服务 提供医疗服务，如医院、诊所等。该行业典型上市公司如通策医疗，提供口腔护理服务。 医药商业 即医药流通业，包含医药批发和医药零售。 广义医疗健康产业界定 天泽源投资 SKY INFINITY 广义医疗健康产业即大健康产业不仅包括医药、医疗直接相关的产业活动，还包括围绕医药、医疗活动有关的边缘性产业，如制药设备、包装资料、人才服务等产业活动，它综合性极强，囊括了制造、IT、流通、服务、教育等诸多领域。 制造经营 医疗服务 医药 医疗器械 保健品 食品饮料 制药设备 包装材料 化妆品 健康管理 休闲健身 营养保健 咨询服务 人才服务 培训考试 + = 大健康产业 天泽源投资 SKY INFINITY 2.行业特征、结构 医疗健康产业特征 天泽源投资 SKY INFINITY 产业特征 产品关系到国计民生，企业承担风险相当大。 行业下游客户群体政府、医院拥有相当强的话语权。 行业受国家政策影响巨大，如药品降价、新医改等政策。 产品为刚性需求产品，行业为弱周期行业，并且成长空间巨大。 企业众多，但行业集中度低；整个A股医药上市 公司总市值低于美国辉瑞。 行业成长性好，易受风投青睐。 医疗健康总体产业链 天泽源投资 SKY INFINITY 医药健康产业链最主要的两个特征为：1、药品必须要通过医药批发公司才能销售；2、医院是非常强势的终端，约占药品销售额75%左右的份额。 医药工业结构 天泽源投资 SKY INFINITY 根据2006年各子行业产值数据，医药工业中，化学制剂占29%，中药占26%，化学原料药占24%，医疗器械占12%，生物制品占8%。 不同终端的销售结构 天泽源投资 SKY INFINITY 数据来源：申银万国证券研究所 产业价值链结构 天泽源投资 SKY INFINITY 医药制造 医药流通 零售药房 医院 毛利率：40% 净利率：10% 毛利率：5-6% 净利率：0.5% 毛利率：20% 净利率：2% 毛利率 45% 天泽源投资 SKY INFINITY 3.行业成长性、盈利性 医疗健康保持着高速增长—与GDP对比 天泽源投资 SKY INFINITY 中国医药工业过去9年的平均增长率为19.31%，基本是GDP增长率的2倍。 数据来源：渤海证券研究所 医药工业保持着高速增长—收入和利润 天泽源投资 SKY INFINITY 数据来源：WIND 重点子行业成长性—化学原料药 天泽源投资 SKY INFINITY 化学原料药行业近4年的复合增长率约为22%。由于该行业原材料和产品价格大起大落，使得该行业的利润增幅也波动较大。 数据来源：中国经济信息网 化学原料药行业近年收入及利润增长情况： 重点子行业成长性—化学制剂 天泽源投资 SKY INFINITY 化学制剂行业近4年的复合增长率约为20%。 数据来源：中国经济信息网 化学制剂行业近年收入及利润增长情况： 重点子行业成长性—中药 天泽源投资 SKY INFINITY 中药行业近4年的复合增长率约为19%。 数据来源：中国经济信息网 中药行业近年收入及利润增长情况： 重点子行业成长性—生物制药 天泽源投资 SKY INFINITY 生物制药行业近年年增