《中金三网融合投资策略FINAL》课件.pptVIP

三网融合重点公司一览 第一章 三网融合政策解读及建议 三网融合概念解析 网络融合。有线和电信两张物理网将逐渐走向同质化：架构相似、技术趋同、标准统一，最终实现互联互通。 三网融合利国利民 促进文化产业和信息产业共同发展。目前，广电行业以广告收入为主，业务多元化不足导致行业规模偏小；电信行业则面临固话用户不断流失的挑战等。三网融合有利于两个产业共同发展。 三网融合政策解读：非对称双向进入和试点为先 非对称双向进入。原因有三：首先，当前中国广电和电信实力相差悬殊，尚不具备对等进入的条件。其次，“非对称双向进入”符合国际惯例。再次，非对称开放对维护中国信息安全具有积极意义。 加快推进三网融合的政策建议 落实试点，首选大都市。宽带接入业务需要网络支持双向互动，而目前中国有线网络实现双向化改造的比例不到15%，大部分集中在一线城市（京沪广深）和省会城市。因此，从网络现实基础分析，三网融合类业务更适合在大城市首先推进。当然，从用户消费能力上看，大城市也比较适合开展融合业务。 加快推进三网融合的政策建议 推动有线网络整合。截止2009年10月，全国最大有线网络江苏省网拥有用户数1500万左右，全国占比不超过10%。在未来3年试点期间内，有线网络运营商应当加快省内网络整合和跨省网络扩张，抢占资源，重新划分中国有线网络版图。现有5家有线网络上市公司，分别有望成为区域整合的主体。 加快推进三网融合的政策建议 放宽视频内容管制。目前，广电总局负责包括互联网在内的所有信息网络传播视频内容的监管工作，并对视频业务实行许可证管理。我们认为，在城镇化进程加快、消费升级和三网融合的趋势下，中国政府应该逐步放宽视频内容的管制，给予合资格的运营主体，如有线运营商和电信运营商，视频播出牌照。 加快推进三网融合的政策建议 对骨干网和出口带宽的国家核心的通信资源进行有效监管，提供公平竞争环境。中国宽带产业规模不大的原因，除了居民消费水平不同外，更重要的是电信垄断导致的宽带渗透率不高。在三网融合的趋势下，我们认为，中国政府应当打破电信宽带垄断，给予有线运营商出口带宽经营权，或至少要对骨干网和出口带宽等国家资源进行更有效的监管，确保公平接入；通过提供公平的竞争环境，将推动国内宽带渗透率的提高和宽费基础设施的改善。 加快推进三网融合的政策建议 融合业务增加，统一监管。三网融合将催生诸多融合业务，主要体现在不同内容和不同渠道的结合。如CMMB手机电视、有线宽带、互联网视频和有线互联网等。当前，中国内容产业实现分业监管，分别归属于中宣部领导下的广电总局（影视）、新闻出版总署（文字音像）和文化部（部分动漫/部分网游/演艺等）。未来三网融合业务的增加，将给内容产业分业监管模式带来更大挑战，建议加快探讨统一的内容监管模式。从渠道上看，有线网络和电信网络也由广电总局和工信部分业监管，也需要构建更有效的监管架构。 第二章 中国付费视频产业收入300亿元，潜在市场规模1800亿元 美国付费视频市场规模1000亿美元，有线电视占据半壁江山 2009年美国付费电视市场规模1000亿美元，其中有线电视600亿美元左右，卫星电视300亿美元，IPTV40亿美元，有线电视市场份额为60%左右。 竞争做大市场蛋糕。卫星电视和IPTV的竞争引入后，有线电视的用户数略有分流，但市场规模和ARPU均在增加。 全业务经营增加粘性。美国有线和电信运营商均为全业务经营，但有线运营商侧重视频，电信运营商侧重语音，数据业务差不多。 有线电视的内容优势明显。视频产业竞争以“内容为王”，美国最大的有线电视运营商康卡斯特凭借兼并收购、联合协作等方式已拥有一系列优势内容资源，2009年又与通用电气达成协议，斥资137.5亿美元收购NBC环球 51%的股份。 香港付费视频市场规模35亿元，IPTV占60% 2009年香港付费电视市场规模35亿元左右，其中IPTV21亿元左右（电讯盈科为主），有线电视13亿元左右（i-cable为主），卫星电视1亿元左右，IPTV市场份额为60%。 宽带建设成熟，使用广泛。FTTx渗透率全球排名第二，宽带渗透率80%以上。 政策支持，鼓励对称进入。准入方面实行广播和电信对称式准入；监管上网络和内容分离的管制原则。 不断提升内容的丰富程度，垄断稀缺内容资源。香港影视娱乐业发达、开放，对博彩、成人内容等持宽容的态度，最重要的是，电讯盈科充当了内容集成商的角色，并以体育独家播放权提升ARPU。 中国付费视频产业发展缓慢，内容管制是主要制约因素 有线网络以基本收视费为主，收费偏低。2009年我国有线电视网络总收入约391亿，其中基本收视费收入270亿，占比接近70%，基本收视费户均ARPU值仅13元/月左右。 中国付费视频产业潜在规模1800亿元 预计2013年我国有线/卫星/IPTV用户总数将