《洪维-华星创业投资分析报告》-公开·课件设计.pptVIP

(1) 、 2009年国务院陆续出台了十大产业调整振兴规划，即：纺织业、钢铁业、汽车业、船舶业、装备制造业、电子信息产业、轻工业、石化产业、物流业、有色金属业，其中电子信息产业被列为十大产业调整振兴规划：未来三年，电子信息产业销售收入保持稳定增长，产业发展对GDP增长的贡献不低于0.7个百分点，三年新增就业岗位超过150万个，其中新增吸纳大学生就业近100万人。保持外贸出口稳定。新型电子信息产品和相关服务培育成为消费热点，信息技术应用有效带动传统产业改造，信息化与工业化进一步融合。 (2) 、 2010年以来，经济保持进一步的反弹势头，3季度GDP增长率达到11.9%。但同时也出现了一些过热的苗头，3季度CPI已经上升到2.2%，刺激政策的退出已经在计划与讨论中。 货币供应量冲高回落 （一）、行业概况： 1、通信技术服务行业是指通信设备供应商、系统集成商和其它专业技术服务提供商在电信运营商网络建设前、建设中及建设后提供的各类技术服务，具体包括：建网前为网络规划和部署提供咨询服务；建网中为电信运营商或通信主设备供应商提供工程服务；建网后为电信运营商提供网络维护、普查、评估和优化服务以及为提高网络系统的利用率和高效性，围绕运维和网管提供系统集成服务的行业。 2、按服务提供商的不同，一般分为第二方的通信主设备供应商和第三方的专业服务提供商。华星公司所处行业为第三方移动网络测评优化服务行业，是通信技术服务行业中的细分行业。该行业涵盖第三方移动网络测评优化服务及相关测试优化系统。 3、我国第三方移动网络测评优化服务行业是一个新兴的行业，该行业的产生与发展与我国电信体制的改革、移动通信技术的应用和进步、通信技术行业的发展息息相关。 （二）、行业特点： 1、运营商主导产业链； 2、市场规模增长速度逐步加快； 3、智力密集型； 4、较强周期性与季节性； 5、下游客户集中度高； 6、市场分散，集中度不高； 7、行业进入壁垒不高。 （三）、行业发展趋势： （1）工信部等八部委联合印发了《关于推进第三代移动通信网络建设的意见》，对目前3G 网络建设存在的相关问题提出了针对性意见，并要求各部门对3G 网络建设以政策上的支持，积极协调推动3G 网络建设。规划中提到，到2011 年，3G 网络覆盖全国所有地级以上城市及大部分县城、乡镇、主要高速公路和风景区等，3G 建设总投资4000 亿元，3G 基站超过40 万个，3G 用户达到 1.5 亿户。 （2）我国正处于3G技术的商业应用初期阶段,3G网络的巨大投资以及网络运营维护外包化趋势的形成给第三方移动网络测评优化服务行业带来广阔的市场空间。3G时代网络测试与优化行业跃升至新的发展阶段:一是3G时代形成了三大全业务运营商,形成了2G+3G六张网络,较2G时代的两家运营商三张网络已是倍增,且涉及到2G、3G融合问题,网络测试优化业务量大增;二是3G时代,数据业务量将呈爆发式增长态势,传统的以语音业务为主的测评优化技术将向多元化业务网络测评优化技术转变,形成新的业务需求。 二、行业分析 （三）、行业发展趋势： （3）电信外包将推动第三方网优市场加快发展。完成重组的电信运营商,需同时兼顾2G、3G业务,并要强化自身的核心竞争力、节约成本、增加利润,必然会更多地依赖专业技术服务提供商提供的服务,网络运营维护外包化趋势将会给第三方移动网络测评优化服务行业帝来巨大的市场空间。 据统计，2009年，国内第三方移动网络测评优化服务行业的市场容量为33.20 亿元，未来几年，该行业的市场容量将不断增长，至2012年将增长57.78%，达到49.70 亿元。 三、公司概述以及营运能力分析 三、公司概述及分析 随着公司规模的扩张，营业周期呈现上升趋势，显示营运能力有所下降； 营业周期的拉长主要原因在于应收账款周转天数的增加，公司年报显示主要原因在于公司产品结构的调整与客户结构的拓展，这表明该趋势将是长期的； 由于IPO募集资金的到位，公司总资产周转率迅速下降，募集资金项目能否及时产生收益；超募资金能否得到充分的利用，将影响到公司总资产周转率的回升。 * 《华星创业投资分析报告》 学号：S 姓名：洪维 证券市场与投资分析课程 目 录 一、宏观经济环境分析 二、行业分析 三、公司概述及分析 四、投资分析结论 一、宏观经济环境分析 2009年新增贷款9.6万亿创历史天量； 2009年货币供应增速创近年新高； 2010年计划新增贷款7.5万亿，M2增速17%左右；相对2009年有所紧缩。 二、行业分析 二、行业