《第11章行业分析》-公开·课件设计.pptVIP

股票投资：行业分析 行业分类 行业的经济特征 行业投资选择 行业生命周期的影响因素 行业兴衰的影响因素 宏观因素分析为证券投资提供了背景条件，但是没有为投资者解决如何投资的问题，要对具体投资对象加以选择，还需要进行行业分析和公司分析。 行业分析是指分析证券所属行业所处的生命周期、所属行业的经济因素对证券价格的影响。 一、行业分类 1、三次产业分类法 2、产业发展与经济周期性：成长型、周 期型、防御型和成长周期性产业 3、根据未来发展趋势：夕阳产业、朝阳 产业 4、按技术先进程度：新兴产业和传统产 业 5、按要素密集度：资本、技术、劳动和 知识密集型产业 6、按上市公司的行业：13大类 *行业与板块 板块是具有某种特征或概念的股票的组合 高科技板块 浦东板块 钢铁板块 *行业与概念：具有想象的题材 生物概念 奥运概念 二、行业经济特征分析 1、经济结构分析 （1）完全竞争 （2）不完全竞争：垄断竞争 （3）寡头垄断 （4）完全垄断 不同行业的生命周期特征 sale 具体见下表： 行业生命周期各阶段的特征 产品生命周期图 4、影响行业生命周期的因素分析 三、行业投资选择 1、选择原则： 投资者应选择增长型行业，或在行业生命周期中处于成长阶段、成熟阶段的行业。 2、选择方法： 行业增长比较分析：比较行业增长率与经济增长率；观察行业生产总值占国民生产总值的比重，可判断该行业是增长型行业还是周期型行业。 行业未来发展趋势预测： 高科技（如生命基因、纳米）、国家一定时期的发展规划、国际经济发展趋势等。 上述分析见下图和下表 四、影响行业兴衰的因素分析 案例分析：丁磊的股市神话 网易的历史回顾 网易的美国表现 3月20日，网易股价再度上涨了近7个百分点，最终收于93.365美元。网易的总市值也达到30.47亿美元，而同为中国三大门户网的新浪和搜狐的市值分别为25.3亿美元和22.84亿美元。由于网易创始人丁磊在公司中占有50％的股份，这一天，曾经登上2005胡润富豪榜榜首的他，个人财富也超过了15亿美元，这一数字如果放在今年的福布斯全球富豪榜中，当时身价12亿美元的丁磊的排名将跃升一位，取代刘永好成为内地第四大富豪。 丁磊如是说 网络股的行业判断？ * * 2、经济周期与行业分析 （1）增长性行业：发展速度经常快于社会总体经济发展速度的行业 （2）周期性行业：运行状况直接与经济周期相关，企业受经济周期的影响很大，如建筑业，旅游业 （3）防守性行业：运行受经济周期的影响小，他们的产品往往是生活必需品或必要的公共服务，公众对其产品有相对稳定的需求如食品类 公共事业等 3、行业生命周期分析 产业发展的生命周期 初创期 成长期 成熟期 衰退期 不同阶段的周期特征 具体见下图： 初创 成长 稳定 衰退 基因 电脑 轿车 快餐 超市 旅游 家电 能源 交通 机械制造 容易获取 容易获取 变化中 已知技术少 技术 无吸引力 很高 较高 低 行业壁垒 不稳定（挑剔） 稳定 逐渐稳定 不稳定 顾客稳定性 逐步减退 基本稳定 逐渐稳定 不稳定 市场占有率稳定性 集中化 稳定 逐渐集中 较为分散 市场占有分布 最少 稳定或下降 最多，并递减 增加 竞争者数目 较少或退出 标准化 多样化 品种很少 产品范围 消费者不满意，知名度趋于下降 消费者满意，知名度高 消费者部分满意。有一定知名度 消费者基本不满意，产品知名度低 增长潜力 增长为零或负增长 等于或低于GNP增长率 高于GNP增长率 高于GNP增长率 增长率 衰退阶段 成熟阶段 成长阶段 初创阶段 0 销售 利润 时间 销售与利润 开发期 介绍期 成长期 成熟期 衰退期 重创新 重差异 重细分 重价格 重效率 投入期 需求 需求的稳定和饱和推动产业生命周期进入成熟期和衰退期，需求的总量决定了产业成熟后的规模。 技术进步 技术与新产品，技术与市场，技术与产业