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中国平安保险股份有限公司资本结构及运营思路 第五期MBA班 12-15 刘兴元 资本结构是指公司债务资本与权益资本的比率 ,即公司的股东权益与债权人权益在公司总权益中如何分配的问题 。 通常我们用财务杠杆来衡量公司的资本结构 ,而它又有多种表达形式 ,比如权益资本 / 总资产 、负债 / 资产 、 责任准备金 / 股东权益等 。 由于公司的融资能力、税收以及破产的可能性等都与公司所处的行业相关联 ,最优资本结构受到一些行业相关变量的影响就成为一个自然的结论 。因此，资本结构的合理性、资本运营情况决定企业的生死存亡，公司的最优资本结构可能随行业不同而有所不同，中国平安保险公司作为世界500强企业之一，其资金大部分都来自保单保费收入——负债。资本 ,这种保险公司高度负债经营决定了它天然具有高杠杆的特点 。 这就使保险公司在高财务杠杆的效应下，要么带来更加丰厚的报酬 ,要么造成更加巨大的损失 ,具有很大的财务风险 。所以 ,资金来源中股权资本与负债资本所占比例就决定了一个保险公司的投资策略 、 财务稳定性 、 偿付能力状况等各方面 。 保险公司这种特殊的融资特点决定了对于保险公司资本结构分析的重要性。 一、资本结构状况 1、基本数据（2012年3月21日） 3月21日股价（元） 38.93 12mth A股价格区间（元） 33.35/55.48 2、总股本（百万股）