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有效汇率变动对江西进出口影响计量分析 　　（江西财经大学， 江西南昌330013） 　　 　　摘要：有效汇率影响着进出口贸易，从而成为影响一国及地区对外经济活动的决定因素。本文建立了人民币名义有效汇率、实际有效汇率分别与江西进出口额的多元回归模型，结果显示：人民币有效汇率对江西出口贸易影响的显著性大于对进口贸易影响的显著性。总的来说，有效汇率升值会减少出口，并增加进口。 　　关键词：汇率； 进出口； 影响 　　 　　在一国及地区对外经济活动中，具有决定影响的汇率是有效汇率，而非名义汇率。人民币有效汇率的波动，会影响到进出口产品的价格及其出口产品的国际市场竞争力，并对进出口贸易产生直接影响，此后又通过各种经济活动的内在联系，对整个经济增长产生综合冲击。因此，分析有效汇率波动对进出口贸易的直接影响，是分析人民币有效汇率波动对整个经济影响的关键环节。以下建立人民币名义有效汇率、实际有效汇率分别与江西进出口额的多元回归模型，以分析人民汇率波动对江西进出口贸易的直接影响。 　　 　　1 数据准备 　　 　　数据准备包括汇率数据、江西数据两大部分，年度数据以1994-2004年的统计数据为样本，月度数据以2004年1月到2006年4月的统计数据为样本。 　　 　　将进出口额、实际直接利用外资额的美元值换算成人民币值，并对经济指标数据进行对数处理，再进行计量分析，以防止时间序列的异方差。 　　 　　2 人民币有效汇率对出口的影响 　　 　　影响出口的因素包括一国经济的绝对优势、比较优势或贸易条件、国内生产能力、国际市场需求规模等。这里选择出口额（EXPORT）为被解释变量，选择国内生产能力（以工业增加值INDUSTRY表示）、外商投资额（以FDI值表示）、国际市场需求（以上一月出口EXPORT-1表示）、人民币有效汇率（包括NEER、REER两种）作为解释变量进行回归分析，分别建立江西出口额与人民币名义有效汇率、实际有效汇率的多元回归模型。 　　2.1出口额与REER年度数据的回归分析方程 　　EXPORT = -0.01155*REER(-1) + 1.1468*INDUSTRY(-1)（1） 　　 (-4.33)(12.07) 　　出口回归分析方程说明：各解释变量下方括号内的数值是各解释变量的显著性指标t统计值。调整后的R2为0.8299，F值为44.94，DW值为2.36，并通过BG 检验（相伴概率为0.720.05），无序列相关。REER(-1)的t值较显著。年度结果显示：人民币实际有效汇率与出口总额存在较强的相关关系，但产生的影响存在一定的滞后期：当期人民币实际有效汇率每升值一个百分点，会致使滞后1期的出口总额减速0.01165个百分点，这证明了人民币实际有效汇率升值会减少出口额。 　　2.2出口额与REER月度数据的回归分析方程 　　EXPORT = -0.0846*REER(-3) + 0.2971*EXPORT(-1) + 　　(-0.74)(2.67) 　　0.4559*INDUSTRY+0.1662*FDI(-1)（2） 　　 (3.35) (1.58) 　　调整后的R2为0.6444，F值为15.51，DW值为2.10，并通过BG 检验（相伴概率为0.540.05），无序列相关。美中不足的是REER(-1)的t值较小，显著性不强。月度结果显示：当期人民币实际有效汇率每升值一个百分点，会致使滞后3期的出口总额减速0.0846个百分点。 　　2.3出口额与NEER年度数据的回归分析方程 　　EXPORT = -0.01731*NEER(-1) + 1.3773*INDUSTRY(-2)（3） 　　(-3.70) (8.05) 　　调整后的R2为0.823，F值为38.22，DW值为2.10，并通过BG 检验（相伴概率为0.590.05），无序列相关。各系数t值的显著性较强。年度结果显示：当期人民币名义有效汇率每升值一个百分点，会致使滞后1期的出口总额减速0.01731个百分点。 　　2.4出口额与NEER月度数据的回归分析方程 　　EXPORT = -0.0579*NEER(-1) + 0.3701*EXPORT(-1) + 　　(-0.83) (3.27) 　　0.3528*INDUSTRY+ 0.204*FDI(-1)（4） 　　(4.54) (1.82) 　　调整后的R2为0.793，F值为34.16，DW值为2.22，并通过BG 检验（相伴概率为0.500.05），无序列相关。方程（4）中各系数的t值及R2、F值比方程（2）的相应值大，显著性有所增强。月度结果显示：当期人民币名义有效汇率每升值一个百分点，会致使滞后1期的出口总额减速0.057