教育行业专题：庖丁解牛之民办学校支出端要素全面拆解-研究报告.pdfVIP

证券研究报告 教育行业专题报告 庖丁解牛之民办学校支出端要素全面拆解 2018.06.13 黄莞（分析师） 田鹏（研究助理） 电话： 020 020 邮箱： huangguan@ tian.peng@ 执业编号： A1310517050001 A1310117080001 摘要： 近期，二级市场中港股民办学校板块迭创新高，2018 年初以来板块平均涨幅接 近 70% 。我们此前在收入端拆分报告中提出，民办学校收入端在并购及轻资产核心 相关报告 逻辑的驱动下具备为确定的增长潜力。与之相对的，支出端反映的更多是民办学校 1、民办学校收入端要素拆分：看好 本身具体的运营能力及盈利能力，对于