公允价值信息与股价相关性分析-会计学专业论文.docx

IV IV 摘 要 自从进入 20 世纪 80 年代以来，公允价值逐渐成为学术界讨论的热门话题。 而我国受到国外会计准则制定机构的影响，也开始在实务中逐渐推广和应用公允 价值。但是，随着公允价值的逐步应用，关于公允价值的争论也逐渐产生。特别 是 2007 年次债危机后，我国关于公允价值的争论可谓进入了白热化阶段。其争 论主要集中在两个方面：一、公允价值是否具有更高的价值相关性；二、公允价 值是否带来了“顺周期效应”。本文主要是针对第一个问题进行研究。 为了较为充分地论证上述问题，本文采用了规范研究和实证研究相结合的方 式。在展开实证研究之前，本文首先对公允价值的相关概念进行了探讨和厘定。 在规范部分，本文首先比较了 FASB、IASB 和我国会计准则委员会关于公 允价值概念界定的特点，发现 FASB 在关于公允价值研究的概念上，与 IASB 和 我国相比，更注重概念的可操作性。相比而言，FASB 更加关注公允价值信息的 可靠性，而 IASB 和我国会计准则单纯从公允价值的概念上来看，更关注公允价 值的相关性。 然后，本文探讨了公允价值的应用现状。主要分析了 FASB、IASB 和我国 会计准则制定机构在应用公允价值时的一些特点。本文发现 FASB 在推广其公允 价值的过程中采用了“迂回战术”。为了使其理念得到更好的推广和承认，FASB 首先在传统金融工具领域对公允价值信息进行披露，然后全力推动传统金融工具 采用公允价值进行确认和计量。在传统金融工具领域实现其主张后，FASB 开始 将其理念推广到衍生金融工具，同样经历了在表中先披露，后确认的这一历程。 而国际会计准则委员会同样经历了公允价值信息在表内先披露后确认的这一过 程。与 FASB 相比，IASB 在非金融工具领域推广公允价值的力度更大，也显得 更为激进。同时，FASB 和 IASB 都是经历了首先在实务中推广其公允价值理念， 然后建立关于公允价值的理论框架这一过程。 而我国对于公允价值的应用一波三折。无论是在关于公允价值的理论创建， 还是实务都远远落后于 FASB 和 IASB。我国在新准则中应用公允价值，很大程 度上，就是直接将 IASB 关于公允价值的相关规定和核算方法移植过来。这意味 着我国在公允价值相关准则的制定上，还尚未成熟。 PAGE PAGE VI 在探讨了公允价值的概念和应用现状后，本文介绍了公允价值价值相关性的 基本概念。这一章具有承前启后的作用。其在一定程度上是对前面内容的总结和 深化，在另一方面，它为本文后面的实证研究做铺垫。在这一部分，本文首先从 信息质量的角度对公允价值信息的质量进行了评述。主要探讨了公允价值信息的 相关性和可靠性问题。本文认为学术界目前所认为的观点“公允价值具有更高的 相关性和较低的可靠性”是站不住脚的。这里并没有谁天然更具有更高的相关性 或者可靠性的问题，而是在不同的交易下，采用不同的计量属性，将会带来不同 的相关性和可靠性。与其说选择计量属性，不如说，学术界更为关键的工作是判 断哪些交易或者事项适合于采用公允价值进行计量，而哪些交易或者事项适合于 采用历史成本进行计量。之后，本文对实证假设提出需要引用的一系列概念进行 了阐述，主要探讨了有效资本市场假说，Feltham-Ohlson 模型，和价值相关性。 在本文的实证部分，本文从三个方面来检验了公允价值的价值相关性问题。 本文首先检验了以公允价值计量的项目，市场是否会产生反应的问题；其次，在 验证了公允价值计价的项目具有价值相关性后，本文试图检验计入资本公积的公 允价值的价值相关性是否低于计入当期损益的公允价值的价值相关性，同时本文 试图验证市场对当期非公允价值损益，与公允价值损益相比，是否具有更高的反 应系数。本文的假设一和假设二在一定程度上得到了验证，而假设三没有得到有 力的验证。 本文的发现表明，新准则引入后，其公允价值计价的项目确实具有较高的价 值相关性，并且市场对计入当期损益的公允价值的反应更加剧烈。这在一定程度 上，为我国目前关于公允价值的价值相关性的讨论提供了证据，并且为准则下一 步的制定，提供了一些经验上的支撑。 【关键词】公允价值，价值相关性，资本公积，公允价值变动损益 ABSTRACT Since 1980s, fair value has gradually become the central issue of academia. Affected by international accounting standard institution, China begins to popularize and apply fair value. With the deepening of fair value, the discussion o