公允价值对现金股利政策的影响及股价反应-会计学专业论文.docx

重庆大学硕士学位论文中文摘要 重庆大学硕士学位论文 中文摘要 I I 摘 要 公允价值会计是指以公允价值作为资产和负债的主要计量基础的会计模式。 2006 年 2 月 15 日，我国发布了以公允价值运用为最大亮点的新会计准则体系。该 准则体系的颁布实施，特别是公允价值的适度和谨慎引入，将在一定程度上改变 财务会计信息的传统计量基础，对上市公司的利润结构产生影响。 公允价值的基本涵义可以解释为”公平、允当的价值”。不同国家、不同组织对 于公允价值的定义不完全相同。国际会计准则委员会认为，公允价值是指在公平 交易中，熟悉情况的当事人自愿据以进行资产交换或负债结算的金额。 公允价值变动损益是公允价值会计中十分重要的一环。新会计准则设置了”公 允价值变动损益”账户来核算采用公允价值变化给当期会计报告带来的损益。资产 负债表日，为了计算本年度的经营成果，最后要将”公允价值变动损益”余额转入” 本年利润”账户。公允价值变动损益加剧了会计利润与现金流量之间的不一致性。 人们普遍关心的是，如果公允价值的变动带来利润的提升或降低，那么这一部分 变动是否会影响现金股利分配，股利分配方案的公告是否会影响股票价格。 本文旨在分析公允价值变动损益与企业现金股利分配的关系，以及由此产生 的市场行为变化，即公允价值会计准则的实施对企业现金股利分配的影响，以及 股票价格对现金股利分配行为的反应。 首先，本文对论文研究的理论支撑进行了阐述：对公允价值的理论基础进行 了研究，评述了公允价值在国内外的运用情况，并介绍了股利分配的相关理论。 在此基础上对公允价值对股利政策影响进行了理论分析。 然后，本文利用深、沪两市上市公司 2007 年的数据对企业现金股利分配与企 业公允价值变动损益之间的关系进行实证分析。实证结果表明，公允价值在企业 现金股利分配的决定过程中发挥了一定的作用，有显著的正相关关系，但随着公 允价值变动损益占净利润比率的增大，其显著性就越不明显。 其次，本文在前部分研究的基础上，采用事件研究法，对分配方案公告日附 近的累计平均超额报酬率做实证分析，研究股票价格对于现金股利分配行为的反 应。研究发现，对于现金股利大于经营现金流的公司，其累计超额报酬率为显著 的负值，特别是对于公允价值变动损益为负、经营现金流为负的公司，市场表现 出更强烈，更持久的负反应。由此可见，投资者能够认识到这三类公司的现金股 利是没有现金支撑的，市场对三类公司的现金股利分配方案表现为强烈的负反应。 最后，结合当前公允价值在我国的发展状况和本文的主要研究结论，对企业 利润分配提出相应的建议。 II II 通过本文的研究，为我国公允价值实施后企业股利分配行为的变化及股价反 应提供了经验证据，这对填补公允价值会计准则实施后企业和市场行为变化理论 和实证方面的空白有着重要的价值。同时，也为企业制定股利分配政策、政府规 范会计准则提供了理论基础，具有重要的现实意义。 关键词：公允价值，股利分配，股价反应 重庆大学硕士学位论文英文摘要 重庆大学硕士学位论文 英文摘要 PAGE PAGE IV ABSTRACT Fair value accounting is the accounting model that fair value as assets and liabilities’ primary measurement basis. China issued the new accounting standards on February 15, 2006, and biggest bright spot is the use of the fair value of. The promulgation and implementation of the standards system will change the financial accounting’ traditional measure bases in certain extent, and impact the profits structure of listed companies, in particular the moderate and cautious introduction of the fair value. The basic meaning of fair value can be interpreted as fair, adequacy value. Different countries and organizations for the definition of fair value is not the same. International Accounting Standa