第十二章_短期财政.pptxVIP

第十二章 短期财务12.1 短期财务与计划资产负债表中，资产与负债都是按流动性的高低排列。净营动资本=流动资产-流动负债 =现金+其他流动资产-流动负债12.1.1 经营周期与现金周期经营周期：对于一家典型的制造性企业，从存货到达至应收账款收现这段时间间隔，形成一个经营周期。现金周期：始于原材料货款付现，结束于应收账款收现。可用下图表示： 采购原材料销售产成品回收现金到货订购存货周期应收账款周期时间轴应付账款周期现金周期 公司收到发票支付原材料货款经营周期12.1.2 短期财务政策的若干方面公司采用的短期财务政策至少由两个要素构成：1、公司流动资产上的投资规模。通过与公司总营业收入水平相比来衡量。2、流动资产的融资结构。可用短期负债与长期负债的比例来衡量。12.1.2.1 公司在流动资产的规模1、稳健型短期财务政策包括：持有大量的现金余额和短期证券；大规模的存货投资；放宽信用条件，从而持有高水平的应收账款。2、激进型短期财务政策包括：保持低水平的现金余额，不投资于短期证券；小规模的存货投资；不允许赊销，没有应收账款。——稳健型短期财务政策的流动资产持有水平最高，激进型政策则最低。 2、流动资产管理考虑的问题置存成本：随着流动资产投资水平上升而上升的成本称为置存成本。短缺成本：随着投资水平上升而下降的成本称为短缺成本。置存成本分成两类：一是持有流动资产的机会成本，因流动资产收益低；