台指选择权波动度估计及评价实证分析-国立高雄应用科技大学教务处.PDFVIP

程言信、郭蘋慧 臺指選擇權波動度估計及評價實證分析 臺指選擇權波動度估計及評價實證分析 程言信 1 郭蘋慧 2 摘要 本研究考慮 BS模型並分別使用歷史波動度模型 (HV) 、指數加權移動平均模型 (EWMA)和 GARCH模型來估計選擇權的波動度，探討改善波動度的估計是否可以更合 理的解釋傳統 BS選擇權的評價模型，結果發現下列三點 , 一、採用最佳化的修正的 EWMA模型在三類波動度估計模型中最能貼近實際的選 擇權市價。二、 GARCH波動度估計模型在較長的時間下使用 GARCH(0,4) 比以往使用 GARCH (1,1)計算選擇權波動度所估計出的選擇權較接近市 價。三、 GARCH模型和 HV 模型所得的結果則差異不大。 最後比較不同模型中估計波動所得到的預測價格誤差分析，若採用不同的誤差準則 結果亦會有部分的差異。