下半年煤运需求逐步回暖.PDFVIP

中 信 建 投 证 券 研 究 发 展 部 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 上市公司简评报告 铁路 下半年煤运需求逐步回暖 大秦铁路（601006） 事件 维持 增持 公司近日公布 2009 年度中期报告，数据显示上半年受全国 李磊 电力需求下滑以及山西省煤炭限产，公司主业业务煤炭运输量同 lilei@ 比下降 14.4％，其中大秦线下降 10.8％，同期受折旧和财务费用 010 上升影响，公司毛利润率有所下滑，上半年公司营业收入 101.62 分析日期： 2009 年 09 月 01 日 亿元，同比下降 12.45％，净利润28.25 亿元，同比下降 23.78 ％。 当前股价： 9.47 元 目标价格6 个月：12.00 元 简评 主要数据 股票价格绝对/相对市场表现（%） 上半年全国电力需求延续去年四季度下滑趋势，火电发电量同比 1 个月 3 个月 12 个月 下降 4.84％，全国铁路煤炭运输需求同步下滑，对公司业务量构 -15.5/5.9 1.9/3.3 -21.1/-36.5 成较大影响。 12 月最高/最低价（元） 13.29/0 上半年全国铁路货运发送量和货物周转量同比分别下降 4.0 总股本（万股） 1,297,676 ％和 5.1 ％，主要是煤炭运输需求下滑明显。公司做为煤炭运输 流通 A 股（万股） 1,297,676 专业化公司，所受影响大于行业平均水平，上半年公司货物运输 总市值（亿元） 1,229 量和换算周转量同比分别下跌 13.6％和 12.4％，其中大秦线货物 运输量 1.524 亿吨，同比下降 10.8％。 流通市值（亿元） 1,229 近 3 月日均成交量（万） 9,861 主要股东 上半年公司业务量下滑除了下游电力需求下滑影响外，上半年山 太原铁路局 72.94% 西省大规模煤炭生产治理造成煤炭调出量大幅度下滑也对公司 业务量构成较大影响。 股价表现 上半年山西省原煤产量 2.64 亿吨，同比下降 11.73％，煤炭 调出量同比减少 8100 万吨，其中铁路调出量减少 5300 万吨，由 于公司主要货源来源于山西，上半年山西省煤炭产量大幅度减产