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陈力 股权投资议题 如何看项目 投资流程 评估材料的准备 融资成功的要素 天时：处于正确的市场和行业 地利：在竞争中处于有利的位置 人和：团队 完善的计划 行动与业绩 投资回报 议题 如何看项目 投资流程 评估材料的准备 投资流程的核心：投资正确率与机会错失的平衡，投资效率与投资成本的平衡 投资管理流程 之 正常流程 投资管理流程 之 正常流程说明 投资管理流程 之 特殊流程（针对Pre-IPO项目或跟投项目） 投资管理流程 之 特殊流程说明（针对Pre-IPO项目或跟投项目） 议题 如何看项目 投资流程 评估材料的准备 投资评估材料的准备（一） 投资评估材料的准备（二） 投资评估材料的准备（三） 执行概要的内容包括 核心内容 为什么需要投资？需要多少投资？投资将用来做什么？ 投资者能得到什么？投资的回报是什么？ 公司以往的业绩和未来的预测 市场对产品或服务的强烈需求 公司的竞争优势和核心竞争力 管理团队 基本情况 公司名称 存续时间 法律体制 经营地点 联系方式 一份好的投资建议书必须清楚地阐述以上几个问题 市场/需求是否确实存在，规模是否足够大、增长是否足够快 公司是否有能力切分到一大块蛋糕 公司是否能持续地切到蛋糕 公司计划如何去切蛋糕 公司计划如何分配利益 一份好的投资建议书还必须敏锐到发现存在的各种陷阱 市场需求 被夸大 虚假销售和收入 财务 预测过于乐观 销售收入被夸大或提前 投资、成本被缩小或推迟 财务管理存在漏洞 创业者 存在道德/信誉债务 急功近利 没有做好管理大量财富的准备 不能与合作伙伴相处 … * 天时 人和 地利 超额回报 完善的计划 行动与业绩 正确的心态 市场规模 0 1 2 5亿美元 0.75～5亿美元 0.75亿美元 增长速度 0 1 2 20％ 10～20％ 10％ 行业利润率 0 1 2 20％ 10～20％ 10％ 替代竞争 0 1 2 对现有产品具有极强的替代效应 -2 有很大可能被其它产品替代 客户需要产品和服务的程度 0 1 2 “必须”且解决重大问题 独特的产品或服务 消费者可能需要但不是必须 -2 不确定消费者是否需要 防御能力 0 1 2 拥有专利 -2 拥有知识产权或商业机密 在竞争者觉醒前已建立品牌 没有保护壁垒或已有类似产品 5年内能达到的市场份额 0 1 2 15％ 5～15％ 5％ 进攻能力 0 1 2 行业标准的制定者 -2 能够对行业标准施加重要影响 行业标准的跟随者 能够对行业标准有所影响 行业排名 0 1 2 第一 -2 第二 第四及之后 第三 CEO的经验 0 1 2 拥有丰富的行业经验和知名度 -2 非常熟悉产品 需要招聘CEO 我可以学习 3 4 曾经领导类似企业让投资者成功退出 曾经领导类似企业取得成功业绩 必要时，创业者是否愿意放弃控制权 0 1 2 是的，企业必须由最佳的管理团队经营 -3 理论上是，但不打算让此情景发生 不，这是我的生意，只有我知道如何成功 是否愿意让投资者参与经营决策 0 1 2 他们会在董事会扮演重要角色 我不认为他们可以给我帮助 我打算让他们进顾问委员会 创业者愿意放弃的股份 0 1 2 1/3 1/4～1/3 1/4 承担风险的精神 0 1 2 在投资者进来前，自己先投入大量资金和全部时间 -3 在投资进来前，暂时投入部分时间和精力 投资进来后我可以做得很好，但没有投资，我不会去做 在投资进来前，投入资金和部分时间 融资目的 0 进一步拓展事业 -2 支付生活费用 -3 支付债务或其它投资人 0 1 2 拥有经过深入研究和非常完善的计划 -3 有计划，但还在补充一些细节 我的主意非常棒，不需要商业计划 是否有完善的商业计划 只有一个框架，但产品很棒 产品开发阶段 0 1 2 产品已经过市场验证 -2 已完成开发，但离进入市场还有距离 我们在获得资金后可以很快开发出产品 已有模型，准备生产 关键客户开发 0 1 2 我们拥有很强的客户且帮我们宣传产品 已开发客户前，还需进一步开发产品 已确定关键客户，正在开发 阶段 0 1 2 拥有迅速增长的收入和满意度很高的客户 需要资金完成产品开发和测试 万事具备，只欠资金 资金使用效果 0 1 2 在使用资金后，会实现盈利并迅速增长 现金实现平衡，增长且可预期盈利 现金实现平衡 -3 需要后续融资以维持运转 收入和盈利 0 1 2 已充分体现盈利能力 -2 有收入，但未实现盈亏平衡 没有收入 已盈亏平衡，尚未体现盈利水平 回报倍数 0 1 2 6～9倍 4～5倍 4倍 3 10倍 投资者获得回报的时间 0 1 2 3～5年 5～7年 7年 3 3年 投资者退出途径 0 1 2 IPO或出售给行业领先者