第三节货币政策传导机制.pptVIP

浙江工商大学金融学院 浙江工商大学金融学院 第十二章 货 币 政 策 本章目录 第一节 货币政策及其目标 第二节 货币政策工具 第三节 货币政策传导机制 第一节 货币政策及其目标 一、货币政策的含义及类型 （一）货币政策的含义 货币政策是指中央银行为熨平经济的周期波动，实现宏观经济目标，运用各种货币政策工具，影响货币供需，调节市场利率，从而引导投资和消费的政策行为。 （二）货币政策的类型 1、扩张性货币政策 2、紧缩性货币政策 3、均衡性货币政策 二、货币政策最终目标 货币政策最终目标，又称基本目标，是指国家通过中央银行制定和实施货币政策，对国民经济进行金融调控最终要达到的目标。 是中央银行的最高行为准则。 （一）货币政策最终目标的内容 稳定物价 充分就业 经济增长 国际收支平衡 金融稳定 二、货币政策最终目标 （二）货币政策最终目标之间的关系 长远看，各目标之间统一： 经济增长是基础，稳定币值是前提，充分就业促进经济增长，国际收支平衡有利于其它目标的实现。 短期看，各目标之间冲突： 1.稳定币值与充分就业之间的冲突 2.稳定币值与经济增长之间的冲突 3.稳定币值与国际收支平衡之间的冲突 4.经济增长与国际收支平衡之间的矛盾 三、货币政策中间目标 （一）中间目标的选择标准 可测性 可控性 相关性 抗干扰性 （二）中间目标的分类 1、中介指标变量 利率、货币供应量、信贷规模和汇率 2、操作指标变量 准备金、基础货币和短期利率 第二节 货币政策工具 中央银行为了实现货币政策目标，采用相应的政策手段和措施被称为货币政策工具。 一、一般性货币政策工具 二、选择性货币政策工具 三、其他货币政策工具 一、一般性货币政策工具 一般性货币政策工具是经常被使用的，能对整个社会的信用总量和经济运行产生影响的工具，主要是为了影响货币供应量，因此也称为量的控制工具。 （一）法定存款准备率 （二）再贴现率 （三）公开市场业务 二、选择性货币政策工具 中央银行针对个别部门行业进行调节采用的措施和手段，被称作选择性政策工具。 （一）证券市场信用控制 （二）不动产信用控制 （三）消费信用控制 （四）优惠利率 三、其他货币政策工具 （一）直接信用控制 （二）间接信用控制 第三节 货币政策传导机制 一、货币政策传导的一般过程 中央银行 商业银行等金融机构（准备金、融资成本、信用能力和行为） 金融市场、货币供给与需求 居民、企业等（消费、储蓄、投资等） 总产出 物价 就业 二、货币政策传导机制理论 1.利率传导机制 M↑→i↓→I↑→Y↑， 2.货币学派的货币政策传导机制 M↑→E↑→Y↑， 3.托宾的ｑ理论 Ｍ↑→ｉ↓→Ｐs↑→ｑ↑→Ｉ↑→Ｙ↑， 4. 信贷传导途径 Ｍ↑→Ｌ↑→Ｉ↑→Ｙ↑， 5. 消费传导机制 M↑→i↓→耐用消费品支出↑→C↑→Y↑， M↑→股票价格↑→金融资产市值↑→毕生财富↑→C↑→Y↑ 6. 国际贸易传导渠道 Ｍ↑→ｉ↓→e↓→净出口↑→Ｙ↑ 三、货币政策的有效性 （一）货币政策的时滞 （二）货币流通速度 （三）经济主体的心理预期 （四）其他经济政治因素 四、货币政策与财政政策的配合 （一）货币政策与财政政策配合的必要性 1、货币政策与财政政策的共性 2、货币政策与财政政策的差异 （二）货币政策与财政政策配合的方式 1、扩张性货币政策+扩张性财政政策 2、紧缩性货币政策+紧缩性财政政策 3、扩张性货币政策+紧缩性财政政策 4、紧缩性货币政策+扩张性财政政策 5、中性货币政策+中性财政政策 思考题： 1、试分析货币政策最终目标的统一性与矛盾性。 2、结合当前实际，试分析现阶段我国货币政策目标的选择。 浙江工商大学金融学院 浙江工商大学金融学院