销售与资源的完美结合.PDFVIP

中南建设 000961.SZ 销售与资源的完美结合 我们与市场不同的观点 杨国华 房地产行业高级分析师 8621 ×6078 我们认可市场以销售定股价，定估值的投资逻辑，毕竟销售意味 yangguohua@ 着未来业绩的确定性，但在重销售的逻辑中，我们切不可忽视土 执业证书编号：S0860210030001 地资源对于地产公司中长期的至观重要性。而销售与资源若能结 合，我们认为将是完美。“中南建设”恰是“销售逐渐好转，今 投资评级 买入 增持 中性 减持 （上调） 明两年业绩锁定、资源属性非常突出”的完美结合品。 股价（2010 年 10 月 28 日） 11.07 元 目标价格 15.75 元 报告摘要 总股本/A 股（万股） 116783.9 / 116783.9 A 股市值（亿元） 977.47 销售逐渐好转。2010 年 1-6 月公司销售金额 17.3 亿元，仅相当 国家/地区 中国 于 09 年销售金额 43.3 亿的 40%，但从三季度以来公司的销售呈 行业 房地产 逐月好转之势。我们预计 2010 年 1-9 月公司销售金额已达到 34 报告日期 2010 年 10 月 28 日 亿左右，三季度销售金额几乎与上半年相当。 未来销售乐观，预计公司全年销售金额有望实现 55亿元。原因如 股价表现 踪 跟 态 动 下：1、未来推盘比较充足，老盘持续在售，11月-12月盐城和青 30.0%