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扣扣：壹肆柒陆路壹壹陆玖 Mobile：壹伍伍伍柒壹柒柒伍玖壹 扣扣：壹肆柒陆路壹壹陆玖 Mobile：壹伍伍伍柒壹柒柒伍玖壹 【特别关注】 多空策略取决全局变化 商品难有单边行情 　　【开利综合报道】商品市场反弹还要走多远？国内多家期货公司研究院负责给出各自交易策略。总体看，专家普遍认为，今年在全球经济增速放缓和货币宽松的双向夹击下，商品期货市场难以有单边走势，交易策略更需要对宏观经济走势的研判。 　　“全球经济增速放缓，需求回落将引导商品价格回落。”申银万国期货研究所副所长何小明认为，由于全球资金回流到正在处于复苏进程中的美国，会推高美元指数走强，并对大宗商品需求形成一定的支撑，这样在一定程度上会对大宗商品有补库存的需求，这主要体现在煤炭、大豆、铁矿石和钢材等品种上。对于能源板块，地缘政治以及伊朗问题会是一些意外的因素，对油价会形成影响，进而对下游能源产品形成影响。”何小明说。 　　“今年商品市场难有单边走势，但是总体来说，偏向乐观一些，欧债危机对中国经济的影响已经基本反映。”宏源期货首席宏观策略分析师吴守祥表示，国内经济形势主要看政策，尤其是房地产调控政策的变化。“房地产增速在2012年仍然可能达到15%，与2011年比下降10个百分点，尽管回落但是仍在增长。”他说，目前，生产者价格指数(PPI)较低，而且国内通胀还会进一步回落，国内货币政策可能会逐渐转向宽松。由此看，今年我国经济仍将表现不错，全球经济应将是一个逐步复苏的态势。 　　北京中期期货研究院院长王骏认为，今年全球经济还在下滑，经济增长比2011年更缓慢，导致大宗商品继续走熊市，但是一旦宽松期许成真也将会使得下方获得支撑。今年年初，美国、日本、印度等国已经开始释放出了宽松货币政策信号，年初商品的反弹是在这种情况下出现的，但是从经济上看并没有出现明显复苏。从各国债务问题的频发性和增长热点的模糊性来看，2012年经济复苏的过程会非常复杂和缓慢。 　　“伦敦铜反弹的目标在8800美元-9000美元，后期冲高回落将是一季度末的主流走势。”中期研究院常务副院长王红英预计，在2011年全球铜的消费缺口应该在205万吨；2012年消费缺口将降到39万吨；2013年过剩将达到197万吨。金鹏期货研究所所长张晓磊建议，以农产品作为对冲平衡器来进行资产配置。“欧债问题，以及美国年中可能推出的量化宽松，包括我国经济的回暖等都再度指向了流动性宽裕，这样的背景下，看好的品种是黄金、铜包括橡胶。选择农产品作为策略中的策略性偏空品种，来对冲整个投资组合中的配置品种。”他说。 　　“农产品中的油脂油料可能是一个表现比较向好的板块。”首创期货研发中心负责人董双伟说，在农产品中，如果从纯基本面角度看，油脂油料可能会表现比较好。同时像近期全球严寒天气，以及即将到来的中国代表团到美国采购等消息，还没有进入实质炒作阶段。 大宗商品：价格普现冲高回落 短期内或陷入调整 【开利综合报道】年初以来，在全球宽松预期及资金面的推动下，有色金属、农产品等交替上涨，但在需求面没有转暖的情况下，市场的乐观情绪多少有些盲目，预计短期内大宗商品市场整体将呈调整格局，前期上涨过快过大品种或将回调。 　　近日，国际市场聚焦在了希腊债务谈判，虽然希腊就财政紧缩计划达成协议短期提振市场情绪，但欧元区财长随后要求希腊采取更多改革措施，否则将不同意向希腊提供1300亿欧元的“救命钱”，令希腊债务协议前景再生变数，市场情绪也转为低迷。国际原油、有色金属等工业品受宏观因素影响较大的品种，普遍回调。而国际农产品多数在周初就开始呈现持续回落的态势，在希腊债务一波三折下，明显弱于国内市场。 国内方面，统计局公布的1月CPI数据出现反弹，主要是食品和消费品价格的上涨，受春节和天气寒冷等季节性因素影响较大，价格涨幅总体回落的大势没有改变。但PPI数据的不断回落，一方面反映了通胀的有力控制，另一方面也看出工业需求的疲弱。数据的发布对大宗商品的走势偏空，多数品种在阶段性高点回落。 从具体品种来看：有色金属涨跌不一，沪铝、铅期价窄幅震荡，几近横盘。沪铜、锌期价震荡上扬，分别上涨2.46%和1.1%，特别是铜在周四冲击61880元年内高点后大幅回落。目前，国内现货库存处于历史高位，1月进口量下降，持续上涨的价格未能受到国内消费商的认可，现货呈现贴水，国内铜价上涨压力较大。 　　油脂价格连续上扬后开始回调，豆油、棕榈油、菜子油分别上涨1.27%、1.31%和0.42%。近期，南美天气威胁下降，美国农业部农产品报告未超出市场预期，没能给市场带来明确的多空指引。短期内若无更多利多因素支撑，油脂类期货或将陷入回落整理。 　　早籼稻