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证券投资决策 学习目标 第一节 证券投资概述 第二节 证券投资的收益评价 第三节 证券投资的风险与组合 本章习题参考答案 学习目标 掌握股票和债券的价值及收益率的计算； 理解证券投资的种类、特点与原因 ； 理解证券投资组合的策略和方法； 了解证券投资组合的意义、风险与收益率。 第一节 证券投资概述 证券投资的概念和目的 证券投资的种类 证券投资的一般程序 一、证券投资的概念和目的（一）证券的概念及特点 证券是指具有一定票面金额，代表财产所有权和债权，可以有偿转让的凭证，如股票、债券等。 一、证券投资的概念和目的（二）证券投资的概念及目的 1.证券投资的概念 证券投资是指企业为获取投资收益或特定经营目的而买卖有价证券的一种投资行为。 一、证券投资的概念和目的（二）证券投资的概念及目的 1.证券投资的目的 (1)充分利用闲置资金，获取投资收益。 (2)控制相关企业，增强企业竞争能力。 (3)积累发展基金或偿债基金，满足未来的财务需求。 (4)满足季节性经营对现金的需求。 二、证券投资的种类（一）证券的种类 1.按证券权益关系分类 二、证券投资的种类(一)证券的种类 2.按证券的收益状况分类 : 固定收益证券 变动收益证券 3.按证券到期日的长短分类 : 短期证券 长期证券 4.按证券发行主体分类: 政府证券 金融证券 公司证券 二、证券投资的种类(二)证券投资的分类 债券投资 股票投资 组合投资 基金投资 第二节 证券投资的收益评价 证券投资收益评价的两个指标： 一、债券投资的收益评价 （一）债券的价值： 债券的价值是指进行债券投资时投资者预期可获得的现金流入的现值。 债券的现金流入主要包括利息和到期收回的本金或出售时获得的现金两部分。 一、债券投资的收益评价 （一）债券的价值 1.债券价值计算的基本模型： =i· F (P/A,K,n) + F · (P/F,K,n) =I·（P/A，K，n）+F·（P/F，K，n） 式中：V— 债券价值； i — 债券票面利息率； I— 债券利息； F— 债券面值； K—市场利率或投资人要求的必要收益率； n—付息总期数。 一、债券投资的收益评价（一）债券的价值 2．一次还本付息的单利债券价值模型 我国很多债券属于一次还本付息、单利计算的存单式债券，其价值模型为： =F(1+ i × n) × (P/F,K,n) 公式中符号含义同前式。 一、债券投资的收益评价（一）债券的价值 3.到期只能按面值收回，期内不计息债券的价值模型  一、债券投资的收益评价（二）债券的收益率 1.短期债券收益率的计算 短期债券由于期限较短，一般不用考虑货币时间价值因素，只需考虑债券价差及利息，将其与投资额相比，即可求出短期债券收益率。 式中：S0— 债券购买价格； S1—债券出售价格； I — 债券利息； K—债券投资收益率 一、债券投资的收益评价（二）债券的收益率 2．长期债券收益率的计算 对于长期债券，其投资收益率一般是指购进债券后一直持有至到期日可获得的收益率，它是使债券利息的年金现值和债券到期收回本金的复利现值之和等于债券购买价格时的贴现率，即 V=I·（P/A，i，n）+ F·（P/F，i，n） 式中： V—债券的购买价格； I —每年获得的固定利息； F —债券到期收回的本金或中途出售收回的资金； i —债券的投资收益率； n —投资期限。 一、债券投资的收益评价（三）债券投资的优缺点 1．债券投资的优点 （1）投资收益稳定。 （2）投资风险较低。 （3）流动性强。 2．债券投资的缺点 （1）无经营管理权。 （2）购买力风险较大。 二、股票投资的收益评价（一）股票的价值 股票的价值又称股票的内在价值，是进行股票投资所获得的现金流入的