2018年公司债券（第二期）.PDFVIP

  2018年公司债券(第二期) 信用评级报告 至2017 年末，公司在建的代建项目预计总投资为55.37 亿元，已投资13.58 亿元， 且多为代建协议框架下的项目，公司基础设施建设业务收入来源有一定的保障。  公司获得较大力度的外部支持。公司作为新邵县重要基础设施建设主体， 2015-2017 年公司累计获得股东新邵县政府注入各类资产合计9.31 亿元，以及财政 补助合计3.55 亿元，增强了资本实力和投融资能力。  三峡担保提供的保证担保有效提升了本期债券的安全性。经鹏元综合评定，三峡 担保主体长期信用等级为AAA ，其为本期债券提供的全额无条件不可撤销连带责 任保证担保能有效提升本期债券信用水平。 关注：  公司整体资产流动性偏弱。截至2017 年末，公司资产主要由存货及应收款项构成， 占总资产比分别为44.08%和27.20% ；存货主要系土地、林权及工程施工，集中兑 现存在风险，且已抵押土地总值 11.52 亿元，受限比例66.82% ；应收款项的应收