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青海上市公司股利政策研究 股利分配是上市公司一项重要的理财活 动，青海省上市公司由于经济发展状况、融资环境和 行业竞争力与中东地区存在巨大差异，股利分配政策 也亟需完善。优化股利分配的会计处理主要是要改变 会计的处理方法，引导企业正确的股利分配观念。本 文通过对青海上市公司的比较分析，总结内部制约因 素，并对青海上市公司的股利政策提出有效的建议。 关键词：青海省上市公司股利政策股利分配 F275 .? A 1674-098X (2015) 04 (b) -0030-02 1青海省上市公司股利政策剖析 1.1上市公司简介 青海省作为西部地区的省份，上市公司也多属资 源类型，所属行业主要有医药、矿藏、采掘以及机械 设备，具有较强的地方特色。在西部大开发的背景下， 青海省上市公司数量逐步增加，资产规模也日益扩大， 年，青海省共有十大上市公司：青海明胶、盐湖股份、 青青稞酒、西宁特钢、青海华鼎、*ST贤成、金瑞矿 对青海省经济的推动作用也越来越明显止 对青海省经济的推动作用也越来越明显 止 2013 业、远东电缆、广誉远、西部矿业，其所属行业如表 1所示。 资料来源：同花顺软件。 1.2青海省上市公司股利分配情况及分析 上市公司股利政策由董事会决定并确定实施，主 要确定分红方案、时间以及数量。青海省上市公司股 利政策具体如下。 青海省上市公司股利分配政策主要以现金分配为 主，其中青青稞酒与西部矿业两个公司股利分配全部 为现金股利。现金股利分配、股票股利分配以及混合 分配所占比率如下：65.63%为现金股利、26.56%为股 票股利分配方式，混合分配方式仅占7.81°/。。同时， 可以发现青海省上市公司在“十五”和“十二五”以 来公司发展较好，分红次数较多。而在1997-2000年 和2008-2011年期间，各大上市公司因受1997年亚洲 金融危机和2008年的全球金融危机的影响，公司发展 受到抑制，股利分配也受到了很大的影响。 1.3青海省上市公司股利分配异同点分析 由于公司经营理念、目标以及业绩的不同，公司 的管理层对股利政策的制定也不同。青海省十家上市 公司自上市以来在股利政策制定上各有各的特点，相 互之间差异较大。 青青稞酒和西部矿业只进行现金股利分配，且分 配金额较大，含税金额均在1元以上。但是青青稞酒 的现金派送总体高于西部矿业，青青稞酒派送金额最 少为2元，而西部矿业除了在2008年分配3元，其他 几年均低于2元。上述两个公司选择现金股利政策， 其原因可能是企业为了提高形象，吸引投资，也可能 是企业现金流量充足。青青稞酒和西部矿业在最近几 年都进行了分红，说明这两家公司最近几年经营良好。 *ST贤成和金瑞矿业与青青稞酒和西部矿业却不 同，股利政策主要采取股票股利政策，及时派送现金 股利，金额也偏低，均低于1元。*ST贤成和金瑞矿 业可能是为了拓展规模，增加投资量而采取股票股利 政策。但是*ST贤成与金瑞矿业相比，股利政策具有 持续性。金瑞矿业自2003年派送股票后就没有进行过 股利分配，而*5了贤成虽在2006到2011年之间未能 分配股利，但是自2003年以来还是进行过分红。 盐湖股份作为青海省上市公司中比较突出的公司 其股利政策也是充分显示了其实力。该公司自98年以 来，除了 2011年未进行过分红，这十多年以来每年都 进行过分红，而且主要是以现金分红，派送金额虽有 所不同，总体来说金额还是相当客观。在2008年和 2009年每10股派送金额分别为12元和16.72元，达 到最大。青海明胶、西宁特钢、青海华鼎、远东电缆、 广誉远均以现金股利以及股票股利分配结合的方式进 行分红。 2青海省上市公司股利分配的制约内部因素分析 2.1收益的稳定性与股利政策 股利分配就是上市公司理财的方式。股利政策是 上市公司对税后净利润在作为股利还是用作留存收益 再投资二者之间进行权衡而采取的基本方针。在此， 该文以盐湖股份为例关于收益的稳定性与股利政策进 行分析。该公司自上市以来，其股利分配和每股收益 如基本情况如表2。 从表2可以看出青海省盐湖股份自上市以来，每 股收益较为稳定，到2008年该公司达到最高盈利水平 每股1.78元，股利分配也达到每股1.2元。总体上看， 盐湖股份收益很稳定，每股收益与股利分配成正相关， 及每股收益越大，股利分配也就越高。根据相关研宄， 盈利越稳定的上市公司就更容易获得一个对未来经营 状况的正确预期，对预期的盈余水平也更容易控制， 从而也对应着该公司较高的股利支付水平，相反，盈 利不够稳定的上市公司，其股利支付也就相对较低。 因此，盈利水平和稳定性都对上市公司股利政策有着 重要的影响。 2.2筹资能力、投资机会与股利政策 上市公司在做出股利政策的决策时，也会充分考 虑到自己的筹资能力。上市公司筹