南京公用控股（集团）有限公司2014年度跟踪评级报告.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 南京公用控股（集团）有限公司2014 年度跟踪评级报告 受评对象 南京公用控股（集团）有限公司 基本观点 本次主体信用等级 AA+ 评级展望 稳定 + 中诚信国际维持南京公用控股（集团）有限公司（以下 上次主体信用等级 AA 评级展望 稳定 简称“南京公用”或“公司” ）的主体信用等级为AA+ ，评级展望 存续债券/债务融资工具列表 为稳定；维持“07 宁公控债” 的信用等级为AAA ；维持“10 宁 发行额 上次债项 本次债项 债券简称 存续期 公用MTN1”和“10 宁公用MTN2” 的信用等级为AA+ 。 (亿元) 信用等级 信用等级 07 宁公控债 18.5 2007.11.14~2017.11.14 AAA AAA 中诚信国际肯定了南京市经济稳定增长、财政实力不断 10 宁公用MTN1 4 2010.4.7~2015.4.7 AA+ AA+ 增强，公司公用事业业务具有区域垄断性、现金流状况较好 10 宁公用MTN2 4 2010.4.27~2015.4.27 AA+ AA+ 等因素对公司发展的积极作用。同时，中诚信国际也关注到 注：“07 宁公控债” 由国家开发银行提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保。 公司公用事业业务盈利能力相对较弱，债务压力较大等因素 概况数据 对公司未来整体信用状况的影响。此外，中诚信国际还考虑 了国家开发银行股份有限公司（以下简称“ 国家开发银行” ）提 南京公用 2011 2012 2013 2014.3 总资产（亿元） 287.85 394.74 410.76 410.89 供的全额不可撤销连带责任保证担保对“07 公控债”还本付息 所有者权益（含少数股东权 的保障作用。 76.40 97.84 97.77 94.60 益）（亿元） 总负债（亿元） 211.45 296.90 312.99 316.29 优 势 总债务（亿元） 174.14 239.34 233.14 219.60 营业总收入（亿元） 34.12 41.95 54.31 13.93 区域经济稳定增长，财政实力不断增强。近年来南京市 EBIT （亿元） 2.29 2.26 4.30 - 经济稳定增长，2013 年南京市完成地区生产总值8,011.78 EBITDA （亿元） 7.87 7.15 12.74 - 亿元，同比增长11.0%；经济的增长带动财政实力的增强， 经营活动净现金流（亿元） 5.53 5.32 8.37 -0.73 营业毛利率(%) 3.26 2.26 1.00 -6.77 2013 年南京市完成公共财政预算收入831.31 亿元，同比 EBITDA/营业总收入(%) 23.07 17.04 23.46 - 增长13.4%。 总资产收益率(%) 0.84 0.65 1.07 -