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新世纪评级
Brilliance Ratings
概述
编号：【新世纪债评(2018)010446 】
评级对象： 棕榈生态城镇发展股份有限公司2018 年度第一期中期票据
主体信用等级： AA
评级展望： 稳定
债项信用等级 AA 评级时间： 2018 年6 月8 日
计划发行： 6 亿元
本期发行： 6 亿元 发行目的： 偿还银行借款
每年付息一次，到期一次还本，最后一期
存续期限： 2 年 偿还方式：
利息随本金的兑付一起支付
增级安排： 无
主要财务数据及指标
评级观点
2018 年
项 目 2015 年 2016 年 2017 年
第一季度 主要优势：
金额单位：人民币亿元
母公司口径数据： 美丽乡村和特色小镇建设受国家政策大力支
货币资金 14.29 14.76 9.87 13.81 持。目前国家政策大力支持美丽乡村和特色小
刚性债务 41.29 49.49 52.13 58.56 镇建设，棕榈股份主推的生态城镇建设面临广
所有者权益 41.98 42.58 54.83 54.09
经营性现金净流入量 -5.92 0.98 1.58 -0.40 阔成长空间。
合并口径数据及指标：
总资产 122.45 136.56 156.77 161.40 完整产业链。棕榈股份拥有风景园林工程设计
总负债 79.32 91.12 99.04 103.38 专项甲级资质及园林绿化企业一级资质，具备
刚性债务 45.02 52.77 55.42 61.30 提供设计施工一体化服务的能力。公司通过收
所有者权益 43.13 45.44 57.72 58.02
购贝尔高林进一步加强设计能力，近年来还积
营业收入 44.01 39.06 52.53 6.43
净利润 -2.03 1.26 3.18 0.52 极参与生态城镇项目落地试点，通过战略并购
经营性现金净流入量 -6.69 0.67 2.26 -1.57 等形式为生态城镇运营端注入产业内容，以进
EBITDA 0.41 4.54 7.18 － 一步延伸产业链。
资产负债率[%] 64.78 66.73 63.18 64.05
权益资本与刚性债务 具有品牌优势。棕榈股份已完成了一系列具有
95.80 86.10 104.16 94.65
比率[%]
代表性的园林绿化工程设计和施工项目，在园
流动比率[%] 205.80 174.56 118.79 132.93
现金比率[%] 33.83 27.16 13.14 20.95
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