正处于裂变式成长的火锅连锁餐饮龙头 - 进入应用中心.pdfVIP

HeaderTable _User 847289893 1353271250 海底捞 6862.HK HeaderTable _Stock 002154 买入 investRating Table_Title 正处于裂变式成长的火锅连锁餐饮龙头 Change.high HeaderTable _Excel Table_BaseInfo Table_Summary 投资评级 买入 增持 中性 减持 (首次) 海底捞于1994 年成立于四川简阳，目前已开363 家直营餐厅，扩展 到中国26 省，我们看好海底捞在上市后未来3 年的裂变式成长，预 股价（2018 年09 月26 日） 17.82 港元 计至2020 年餐厅数较2017 年增225% ，收入规模有望超过KFC 中 目标价格 15.70 港元 国成为中国第一连锁餐饮品牌。 52 周最高价/最低价 - 总股本（百万股） 5,300 核心观点 港股市值（亿港元） 944 ⚫ 扩张战略：现有城市门店加密、新城市进入。我们预计，海底捞2018-2020 国家/地区 中国 年将分别新开店180、200 、250 家，至2020 年餐厅数达到888 家，新门店 行业 餐饮旅游 首选加密现有已进入城市的经营网点，再进入周边二、三线及以下城市新市 报告发布日期 2018 年09 月26 日 场，这样的好处是可以在扩店的同时又能很好地控制采购物流成本，也能更 好的执行“抱团组织”机制；我们预计，凭借行业第一的品牌力以及高经营