农林牧渔行业双周报（11.18-12.1）.PDFVIP

航天证券 证券研究报告 行业报告 2013 年 12 月 3 日 农林牧渔行业双周报（11.18-12.1 ）： 研究员：程一胜 执业证书编号：S0910513030001 重回价值，关注上游 电话：021 Email：chengyisheng@ 行业评级：看好  双周回顾：双周沪深300指数上涨3.75%，农业指数双周上涨6.67%。 子块方面，动保板块上涨8.05%、畜禽养殖上涨6.87%、种子板块上 相对指数表现： 涨6.29%、饲料上涨5.38%、水产养殖上涨5%。  生猪产业：全国毛猪均价为15.77元/公斤，环比上涨1.2%、同比上 25% 20% 涨3%；猪粮比价上升至6.72:1 （上期为6.58:1 ），据搜猪网统计，自 15% 繁自养生猪头均盈利回升至119元/头左右,去年同期盈利水平为125 10% 5% 元/头。短期的逻辑主要来自需求方面，年前的旺季需求将会使猪价 0% -5% 进一步上涨。从中期来看，能繁母猪存栏量自去年9月以来已连续数 -10% -15% 月维持在5000万头以上或接近5000万头（7月和10月），即便在生猪 -20% 0 1 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 盈利在1月以后出现快速下滑，母猪存栏量也未大幅淘汰，生猪疫情 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 - - - - - - - - - - - - 2 2 2 3 3 3 3 3 3 3 3 3 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 比较稳定。我们认为，短期的需求驱动难以维持猪价的持续上涨， 农林牧渔( 申万) 沪深300 在年后回落概率较大。 近 1 月 近 3 月 近 1 年  家禽产业：肉鸡苗平均价格为1.88元/羽，环比上涨43.5%；大宗白 条鸡价格为11.6元/公斤，环比下降1.7%。近期肉鸡苗将会在元旦前 农业指数 2.51% 6.21% 33.34% 后出栏，养殖户补栏意愿增加，从过去几年来看，12月份通常是苗 沪深 300 1.42% 2.73% 13.05% 价波动比较大的时期，受到需求和疫情影响通常大起大落。明年鸡 肉行业的需求恢复比较确定，可作为弹性品种配置，关注圣农发展。 相关报告：  水产养殖：海参价格为168元/公斤，同比下降11.6%、环比下降4.5%。 农林牧渔行业双周报（3.16-3.29 ）：生猪 海参需求依然比较低迷，冬季是北方进补时节，2011年海参批发价 价格下跌，继续向下空间有限 格在190-220元/公斤之间，2