金融产的种类与特性.pptVIP

例5.5 购买100万元面值的1年期国债，现券价格目前为100元，购买现券需要支付全部货款100万元；购买期货需支付10%的保证金10万元；购买敲定价格为102元的看涨期权需支付2%的期权价格2.04万元。1年后现货价格上涨到110元，卖出全部现货盈利10万元，盈利率10%（不考虑资金成本）；卖出全部期货也可盈利10万元，盈利率为10万元/10万元=100%；行使期权以102元价格从看涨期权买者手中买入100万元面值的国债再以105元价格在现货市场卖出，获利110-102-2.04=5.96万元，盈利率为5.96/2.04=292.16%。可见期权投资具有较高的杠杆效应。 其二，较低的风险性。 购买期权投资的最大损失就是支付的全部期权价格。 例5.6，如上例，如果1年后国债现货价格下跌到90元，购买现货损失10万元，损失率10%；购买期货投资损失10万元，损失率100%；购买看涨期权投资者将放弃行使买权，其损失为全部期权价格2.04万元，损失率也为100%，但损失额仅为现货和期货投资的20.4%，并且是固定的，不随债券价格的进一步下跌而扩大，应而是可控制的。 目前在国际金融市场上的金融期权品种主要有：利率期权、股票期权、外汇期权、国债期权等品种，为投资者提供了较为丰富的投资和规避投资风险的金融工具。 目前我国国内金融市场尚未推出金融期权产品，但随着我国金融市场的不断发展完善，一些