重庆日报报业集团产业有限责任公司2018年度第一期中期票据信用评级报告及跟踪评级安排.pdfVIP

中期票据信用评级报告 重庆日报报业集团产业有限责任公司 2018年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 资信”）对重庆日报报业集团产业有限责任公司 本期中期票据信用等级：AA 本期中期票据额度：基础发行规模 1 亿元，发 （以下简称“公司”）的评级，反映了公司作为 行上限2 亿元 重庆市人民政府实际控制的大型传媒集团，以 本期中期票据期限：公司赎回前长期存续 报刊经营和媒体广告代理为传统主营业务，同 偿还方式：在第 3 个和其后每个付息日，公司 时发展“华龙网”、“大渝网”等新兴媒体业务， 有权按面值加应付利息赎回本期中 期票据 拥有重庆经济协作区十八地市发行量最大、辐 发行目的：偿还超短期融资券 射面最广、权威性最强的综合性省市级党报《重 评级时间：20 18 年9 月20 日 庆日报》，在重庆市报纸发行量及覆盖密度、经 财务数据 营历史、品牌影响力及产业创新等方面具备独 项 目 2015 年 2016 年 2017 年 18 年6 月 特优势。同时，联合资信关注到随着新媒体的 现金类资产(亿元) 2.70 6.01 5.93 4.22 快速发展，纸媒体市场份额被严重侵蚀；受行 资产总额(亿元) 44.59 50.81 53.97 56.59 所有者权益(亿元) 18.91 21.92 21.23 22.32 业景气度下滑影响，近年来公司报纸发行和广 短期债务(亿元) 4.71 8.19 6.15 6.73 告收入有所下降，传统主业盈利能力弱，利润 长期债务(亿元) 0.50 2.20 2.70 4.50 总额依赖非经常性损益，且其稳定性弱，经营 全部债务(亿元) 5.21 10.39 8.85 11.23 活动获现能力弱化，在建工程资本支出压力大 营业收入(亿元) 14.15 14.71 16.54 7.86 利润总额(亿元) 1.33 1.40 2.50 0.71 等因素可能对公司经营及未来发展产生不利影 EBITDA(亿元) 1.81 2.10 3.29 -- 响。 经营性净现金流(亿元) -1.73 -2.20 0.17 -0.99 公司围绕“重庆日报”打造新媒体和多元 营业利润率(%) 27.00 21.19 35.40 16.96 文化产业，未来随着华龙网等新兴媒体的快速 净资产收益率(%) 6.77 6.29 11.65 -- 资产负债率(%) 57.59 56.85 60.66 60.56 发展以及多个文化产业园的建成投产，公司综 全部债务资本化比率(%) 21.59 32.15 29.41 33.47 合竞争力有望获得提升。联合资信对公司评级 流动比率(%) 94.43 94.98 94.71 97.11 展望为稳定。 经营现金流动负债比(%) -6.90 -8.31 0.56 -- 全部债务/EBITDA(倍)