天津轨道交通集团有限公司2018年度第二期短期融资券信用评级报告.pdfVIP

短期融资券信用评级报告 天津轨道交通集团有限公司 2018 年度第二期短期融资券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AAA 经联合资信评估有限公司（以下简称“联 本期短期融资券信用等级：A-1 合资信” ）评定，天津轨道交通集团有限公司 评级展望：稳定 （以下简称“轨道集团”或“ 公司” ）拟发行的 本期短期融资券发行规模：12 亿元 2018 年度第二期短期融资券的信用等级为 本期短期融资券期限：365 天 A-1 。基于对公司主体长期信用状况以及本期 偿还方式：到期一次还本付息 短期融资券偿还能力的综合评估，联合资信认 募集资金用途：偿还本部及子公司存量融资 评级时间：2018 年 11 月 29 日 为，公司本期短期融资券到期不能偿还的风险 极低。 财务数据 2018 年 项 目 2015 年 2016 年 2017 年 9 月 优势 现金类资产(亿元) 109.28 100.33 102.36 108.68 1．公司在天津市地铁投资建设、运营管理和 资产总额(亿元) 2312.72 2496.06 2637.55 2671.23 资源开发以及铁路投资建设方面具有专营 所有者权益(亿元) 1081.24 1196.32 1264.91 1282.61 优势。 短期债务(亿元) 91.63 158.70 174.22 59.88 长期债务(亿元) 754.80 769.57 811.84 913.01 2 ．天津市政府对已建、在建和已经申报立项 全部债务(亿元) 846.43 928.27 986.06 972.89 的地铁项目、铁路投资及相关的轨道交通 营业收入(亿元) 23.79 22.49 21.10 12.09 运营等业务的开展提供了资金注入和补贴 利润总额(亿元) 4.44 4.69 4.78 2.91 方面的资金支持。 EBITDA(亿元) 8.27 9.68 11.28 -- 经营性净现金流(亿元) -1.13 5.41 11.41 6.34 3．公司现金类资产对本期短期融资券保障能 应收类款项/资产总额(%) 6.51 6.08 5.65 5.08 力强。 营业利润率(%) -15.31 -24.76 -24.54 -57.61 净资产收益率(%) 0.31 0.37 0.33 -- 关注 资产负债率(%) 53.25 52.07 52.04 51.98 全部债务资本化比率(%) 43.91 43.69 43.81 43.13 1． 目前天津市地铁运营线路虽已初步形成规 流动比率(%) 214.49 170.41 155.84 212.00 模，但路网效应仍有待提升，单位运营成 经营现金流动负债比（% ） -0.52 1.95 3.83 -- 本较高，使得公司营业利润持续大额为负。 全部债务/EBITDA(倍)