财务管理学(第七版)课后习题答案全.pdf

第 章 １ 总 论 教材习题解析 一、思考题 答：（）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点： １． １ 考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映 了资本与报酬之间的关系；（）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富 ２ 最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（）股东财富最大化是以保证 ３ 其他利益相关者利益为前提的。 答：（）代理关系与利益冲突之一：股东与管理层。股东作为企业的所 ２． １ 有者，委托管理层经营管理企业，但是管理层努力工作创造的财富不能由其独 享，而是由全体股东分享，因此，管理层希望在增加股东财富的同 ，能够获得 更多的利益。但是，所有者则希望以最小的管理成本获得最大的股东财富报酬， 由此便产生了管理层个人目标与股东目标的冲突。 （）代理关系与利益冲突之二：大股东与中小股东。大股东通常是指持有企 ２ 业大多数股份的控股股东，他们能够左右股东大会和董事会的决议从而掌握企业 的重大经营决策，拥有对企业的控制权。人数众多但持有股份数量很少的中小股 东基本没有机会接触到企业的经营管理，尽管他们按照各自的持股比例对企业的 利润具有索取权，但由于与控股股东之间存在严重的信息不对称，使得他们的权 利很容易被控股股东以各种形式侵害。在这种情况下，所有者和经营者之间的委 托—代理问题实际上就演变成中小股东和大股东之间的代理冲突。 （）代理关系与利益冲突之三：股东与债权人。当企业向债权人借入资金 ３ ２ 《财务管理学 （第七版）》学习指导书 　　　　 后，两者就形成了委托—代理关系。但是，股东在获得债权人的资金后，在实施 其财富最大化目标时会在一定程度上损害债权人的利益。 答：（）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，在企业实现 ３． １ 股东财富最大化的同 ，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更 有效的满足。（）股东的投资报酬要求权是 “剩余要求权”，是在其他利益相关 ２ 者的利益得到满足之后的剩余权益。（）企业是各种利益相关者之间的契约的组 ３ 合。（）对股东财富最大化需要进行一定的约束。 ４ 答：财务经理将现金用于投资，公司在生产经营过程中创造现金，然后， ４． 公司将现金支付给债权人、股东和政府。财务经理的一部分工作就是在企业与金 融市场之间进行资金运作，另一些工作是配合公司经营活动，安排资金收支，如 进行流动资产、流动负债的管理，进行固定资产的投资决策等。 答：（）为企业筹资和投资提供场所； （）企业可通过金融市场实现长 ５． １ ２ 短期资金的互相转化；（）金融市场为企业的理财提供相关信息。 ３ 答：（）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险报酬； ６． １ （）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨 ２ 胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；（）通货膨胀情况下，资金的供应者 ３ 必然要求提高利