财务成本管理第五章.ppt

* 例题解析8 甲公司准备投资100万元购入由A、B、C三种股票构成的投资组合，三种股票占用的资金分别为20万元、30万元和50万元，即它们在证券组合中的比重分别为20%、30%和50%，三种股票的贝他系数分别为0.8、1.0和1.8。无风险收益率为10%，平均风险股票的市场必要报酬率为16%。　　要求：(1)计算该股票组合的综合贝他系数；　　　　　(2)计算该股票组合的风险报酬率；　　　　　(3)计算该股票组合的预期报酬率；　　　　　(4)若甲企业目前要求预期报酬率为19%,在B公司投资比例不变的情况下,如何进行投资组合.。　　解析:该题的重点在第四个问题,需要先根椐预期报酬率计算出综合贝他系数,再根椐贝他系数计算A、B、C的投资组合比例。　　 * 答案： 　(1)?该股票组合的综合贝他系数β＝ 0.8×20%+1.0×30%+1.8×50% ＝1.36??? 　　(2)该股票组合的风险报酬率＝1.36×（16%-10%）?? ?＝8.16%??? 　　(3)该股票组合的预期报酬率＝10%+8.16%＝18.16%　　(4)若预期报酬率19%,则综合β系数为1.5,。设A公司投资比例为X,则　　0.8X+1×30%+1.8×(70%-X)=1.5　　X=6%??? 　　则A投资6万元,B投资30万元,C投资64万元。 * 课后测试： * 课后测试 单选题 1、 浮动利率债券是根据下列哪一项定期调整的中、长期债券 （ ）。 　　A、账面利率 　　B、市场利率　　C、同业拆借利率　D、保值贴补率2、 下列有关债券的说法，正确的有 ( )。 　　A、国库券没有利率风险　　B、公司债券只有违约风险　　C、国库券和公司债券均有违约风险　　D、国库券没有违约风险，但有利率风险 * 课后测试 单选题 3、 下列何种证券能够更好避免购买力风险 ( )。 　　A、国库券　　B、普通股股票　　C、公司债券　D、优先股票4、 以20元的价格购入一张股票，该股票当年股利为每股1元，股利增长率为6%，一年后以23元的价格出售，则该股票的预期报酬率应为 ( ) 。 　　A、10%　　B、15%　　C、20%　　D、18% * 课后测试 单选题 5、 一般认为，比较正常的市盈率在 ( )。 　　A、10～20之间　　B、5～12之间　　C、5～20%之间　　D、10～25之间6、 有甲、乙两个证券组合投资，甲的组合中有8种证券，乙的组合中有12种证券，其它条件相同。由此， ( )。 　　A、甲的风险与收益均高于乙　　B、甲的风险与收益均低于乙　　C、甲的风险高于乙，但收益低于乙　　D、甲的风险低于乙，但收益高于乙 * 课后测试 单选题 7、 如果组合中包括了全部股票，则投资人 ( )。 　　A、只承担市场风险　　B、只承担特有风险　　C、只承担非系统风险　　D、不承担系统风险8、 某公司股票的β系数为1.5，无风险利率为8%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，则该公司股票的报酬率为 ( )。 　　A、8%　　B、15% 　C、11%　　D、12% * 课后测试 单选题 9、 已知证券的?系数大于1，则表明该证券（）。 　　A、无风险　　B、有非常低的风险　　C、与金融市场的所有证券平均风险一致　　D、比金融市场的所有证券平均风险大10、 无法在短期内以合理价格来卖掉资产的风险为（ ）。 　　A、再投资风险　　B、违约风险　　C、利率变动风险　D、变现力风险 * 课后测试 单选题 11、 避免再投资风险的方法是（ ）。 　　A、分散债券的到期日　　B、投资预期报酬率会上升的资产　　C、不买质量差的债券　　D、购买长期债券12、 投资组合 （ ）。 　　A、能分散所有风险　　B、能分散系统性风险　　C、能分散非系统性风险　　D、不能分散所有风险 * 课后测试 单选题 13、 当两种证券完全负相关时，由此所形成的证券组合（ ）。 　　A、不能分散非系统风险　　B、不能分散风险　　C、可分散掉非系统风险　　D、可分散掉全部风险14、 在证券投资中，因通货膨胀带来的风险是（ ）。 　　A、违约风险 B、利率风险　　C、购买力风险　D、流动性风险15、 作为评价债券收益的标准，应该是（