商业银行资本结构影响因素分析.docVIP

商麵務向因訓斤 2018-03-14 20:14:32现代管理科学2018年2期 高佳琳+张小溪 CAP +p2TAX +PJJNYASSETY +(34ROE p5NPL+p6D-n)IC+p7D-PROP+e 各变景定义如上表，其中e为随机扰动项，变景回y 结果如表2。 表2 回归结果 解释变景 ⑴ (2) (3) 净资产收益率 0.119 438⑽ 0.119 528 3辦 0.122 163 6*** 0 (KOE) (0. 021 247 3) (0.021 090 8) (0.020 917 8) ( 股权集中度 -().022 249 8** -0.025 862 5⑽ -0.024 359 2** — (TOP 10) (0.009 465 4) (0.008 746 9) (0.008 691 4) ( 不良贷款率 0.158 838 1 0.133 925 3 一 (NPL) (0.127 876 4) (0.122 011 5) ( 银行规模 0.203 251 5 0.161 549 2 0.109 102 4 0 (LN(AS51：r)) (0.146 865 9) (0.132 874 9) (0J25 184 8) ( 税收效益 -316.237 2*** 一309.847 5禍 -305.465 5*** 一 (TAX) (86.654 84) (85.931 83) (85.842 69) ( 是否国有 -0.359 462 5 (D-PKOP) (0.57() 130 3) 存款保险制度 -0.685 769 P* -0.616 310 4** ■0.511 274 9** 一 (D-FDIC) (0.274 061 7) (0.252 302 8) (0.234 080 6 ) ( 组 18 18 18 1 obs 168 168 168 1 R2 0.335 7 0.314 4 0.252 4 0 Hausinan 5.4 4.48 3.52 4 (P值) 0.494 1 0.612 3 0.619 9 0 备注 RE HE RE 注：***、**、*分别表示在1%、5%和10%水平上星著;括号中数字为t相 表1变量s 变量 被解释变量 杠杆率(CAP) f 解释变量 净经营资产收益率(ROE) 不良贷款率(NPL) 银行规模(LN( ASSET)) 税收效益(TAX) 存款保险制度(D-FDIC) 产权性质是否国(D-PROP) 股权集中度(TOP10) 商业银行资本结构对?丁?商业银行稳健经营和金融体系稳定具有重耍意义。与一般企业类 似，商业银行资木结构也受到规模，盈利能力，税收等因素影响，此外，其还可能受到产权性质和政 府监管等因素的影响。文章以2007年-2016年我国18家上市商、Ik银行的数据力样本，加入存款保险 制度和足否国有产权两个虛拟变显进行面板数据M归，结果显示我国商业银行业资本结构受税收因尜 和大股东控股情况影响显著。存款保险制度也有显著影响，但产权性质的国家所有影响不显著。最活 文章提出了优化商业银行资本结构的相关建议。 关键词：商业银行：资本结构：影响因素 一、 引言 商业银行在国民经济屮扮演重要角色，足经济运行的枢纽。随着2010年巴塞尔协议III和2013 年“中国版巴塞尔协议III”新《商业银行资本管理办法》的相继出台，商业银行资木结构的研宂再次成 为热点。企业资本结构以权益性融资和愦务性融资比例来衡景，能够有效反映企业的偿债能力和再融 资能力。不同于一般的企业，商业银行以货币为主要经营对象，K资本结构中只有少量的权益性融资， 大量存款为主的负债融资是商.业银行资本的主要来源。商、Ik银行的经营属性和内部治理对其资本结构 提出特殊要求，此外，商业银行资本结构还受到存款保险制度,法定准备金，资本充足率等外部监管 等耍求。对商业银行來说维持合理的资本结构既是满足监管要求，也是维持ft身稳健经营和金融系统 稳定的必要前提，可见对其资本结构的影响因索的研究兵有重要意义。 二、 文献综述 关于企业资本结构最早的研究是1958年的MM定理，结论是企、1(＜價值与其资本结构无关。由 于假设过于严苛，该定理与现实不符。其后学者对其进行了一系列扩展，并增加了税收因索(Miller, 1977)，代理成木(Jensen Meckling, 1976)，Smith Warner, 1979),破产成本(Hau-gen Senbet，1978)以及这些因素的综合反映(DeAngelo Masulis，1980)，Bamea，Haugen Senbet， 1981),并得出了不同结论。不少学者认为企业的最优资本结构理论同样适用于银行(Taggart Greenbaum