证 券投资工具三之衍生金融工具0..pptVIP

六、期权投资的功能 期权投资的保值、避险功能 期权投资的盈利杠杆功能 几种常用期权投资组合策略 保护性看跌期权 项 目 S≤X SX 股票的价值 看跌期权的价值 S X-S S 0 总价值 X S 抛补的看涨期权 项 目 S≤X SX 股票的价值 看涨期权的价值 S 0 S -（ S-X） 总价值 S X 同价对敲 项 目 S≤X SX 看涨期权的价值 看跌期权的价值 0 X-S S-X 0 总价值 X-S S-X 文本 文本 文本 文本 四、期权交易的利弊 对于期权的 买方来说， 期权交易 的优点 风险是有限的，并且是已知的 处于变化无常的市场情况下， 使用期权交易可防止由于交易时机的 判断错误而造成的更大损失 购买期权的费用（即保险费） 在购买时就已确定并一次性付清 文本 文本 文本 文本 对于期权 的卖方来说， 期权交易 的优点是 卖出期权所收入的保险费 可用于冲减库存成本 处于变化无常的市场情况下，出售 期权的人可能会两面吃亏，即当库存 成本增加时，所收入的保险费入不敷 出；当市场情况有利于卖方时，由于 期权已售出而失去良机 对于期权 的卖方来说， 期权交易 的缺点是 最大收益仅局限于收入的保险费 文本 文本 文本 文本 五、金融期权与金融期货的区别 交易者的权利与义务的对称性不同 履约保证不同 盈亏特点不同 交割时间不同 现金流转不同 第四章 衍生金融工具 金融期货 金融期权 金融创新的背景介绍： 20世纪70年代以来： 1、世界经济一体化趋势不断加强，金融一体化和金融国际化不断发展；金融自由化趋势日益突出； 2、汇率、利率波动激烈，金融风险加剧； 3、各国纷纷放松金融管制； 4、金融科技日益发达。 当前原油价格90美元／桶，甲持有合约6个月后按100美元买入，若6个月后原油价格为110美元，则甲收益多少？若干年个月后原油价格为80美元。则甲亏损多少？乙持有卖出合约，则乙的收益如何？ 若A商业银行发放了一笔金额为1000万美元，期限6个月，利率为10%的 贷款，前 三个月的资金来源有利率为8%的1000万美元存款支持，后 3个月准备 通过在同业市场上拆借资金来支持。银行预期美元的市场利率将不久上升，为避 免筹资成本增加的风险而从B银行买进一 3个月对6个月的远期利率协议， 参照 利率为 3 个月的 LIBOR，协议利率为 8%。到结算日那天，市场利率果真上升，3 个月的LIBOR为9%。问，协议将如何执行？若到结算日那天，市场利率下降，3 个月的LIBOR为7%。问，协议又将如何执行？ 第一节 期货 一、定义 期货合约 期货合约（futures contract）是指依双方协商同意的价格，称为期货价格，在约定的交割日或到期日，对某项资产（有时是该项资产的现金）进行交割的合约。 同意在交割日购买商品的交易者称为多头，同意在合约到期时出售商品的交易者称为空头 二、期货的种类 实物期货