期货投资学_第一章_第二章.pptVIP

* 2.4 期货交易的基本流程 →交易准备 交易初始密码 资金初始密码 期货保证金监控系统密码 出金 客户直接到公司客户服务部办理 通过银期转账的方式 通过传真办理 * 2.4 期货交易的基本流程 客户如对账单有异议， 须在下一交易日开市前 向交易结算部提出 通过应急下单电话 委托交易 客户通过交易下单系统接收账单 交易结算部发出客户账单 （可能包括追保通知） 收盘后交易结算部进行结算， 生成客户账单 通过网上交易系统，确定买卖， 发出交易指令，查询成交结果 网上交易 了解期货合约、熟悉市场行情 开户 （备用） * 对冲是期货合约平仓的方式之一。平仓的另一种方式是合约到期后进行实物交割：买进期货合约的交易者根据结算交付货款，收入实货；卖出期货合约者交付实货，收取货款。 2.3.2 期货市场基本制度 * 期货合约对冲原则： 对冲的时间是该合约交割月份的最后交易日以前的任何一个交易日。 如上海期货交易所的9908铜期货，其最后交易日是99年8月15日，那么该合约对冲的时间是99年8月15日之前的任何一个交易日。 2.3.2 期货市场基本制度 * 拟被平仓的原持仓合约与申报的平仓合约 的品名及交割月份应该相同。 如原持有上海期货交易所9908铜期货，在99年7月时想通过对冲结束该持仓合约，则可卖出9908铜期货。 2.3.2 期货市场基本制度 * 两种买卖的方向或头寸应该相反，但数量 可以不一致，也即允许部分平仓。 如原持有上海期交所9908铜期货合约3张，99年7月份对冲时，只卖出2张9908铜期货合约。 2.3.2 期货市场基本制度 * 平仓合约申报单（交易意向单）上应注明 平仓字样，有的交易所还要求输入拟被平 仓合约的原成交单号码。 若申报的平仓合约已经成交，但未查到相应 的拟被平仓合约，则该交易仍有效，但应 作为新开仓，即又多了一份持仓合约。 2.3.2 期货市场基本制度 * 换手交易有“多头换手”和“空头换手”之分， 当原来持有多头的投资者卖出平仓，但新的多头又开仓买进时称为“多头换手”； “空头换手”是指原来持有空头的投资者在买进平仓，但新的空头在开仓卖出。 2.3.2 期货市场基本制度 * 2.3.2 期货市场基本制度 4、持仓限额制度（open position limit regulation） 期货交易所为了防范操纵市场价格的行为和防止期货市场 风险过度集中于少数投资者，对会员及客户的持仓数量进 行限制的制度。 超过限额，交易所可按规定强行平仓或提高保证金比例。 规定：交易所根据不同的期货合约、不同的交易阶段制定 持仓限额制度，从而减少市场风险产生的可能性。 * 2.3.2 期货市场基本制度 5、大户报告制度（large position reporting regulation） 防范大户操纵市场价格、控制市场风险的制度。 当会员或客户某品种持仓合约的投资和套利头寸达到交易所对其规定的头寸持仓限量80%以上时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过经纪会员报告。 * 6、强行平仓制度（forced liquidation regulation） ①当会员或客户的保证金不足并未在规定时间内补足； ②当会员或客户的持仓量超出规定的限额时； ③当会员或客户违规时，交易所为了防止风险进一步扩大，实行强行平仓的制度。 * 2.3.2 期货市场基本制度 7、信息披露制度（information disclosure regulation） 期货交易所按有关规定定期公布期货交易有关信息的制度。 Ⅰ.即时交易信息：交易者在交易屏幕上看到的即时行情信息。包括： 商品的名称（Product）；交割月份（Delivery Month）；开盘价（Open Price）；收盘价（Close Price）；最高价（High Price）；最低价（Low Price）；最新价；涨跌（Change）；最高买价；最低卖价；申买量；申卖量；结算价（Settlement Price）；成交量（Trading Volume）；持仓量（Open Interests）。 * Ⅱ.每日期货交易信息：交易所在每个交易日结束后发布的有关当日期货交易信息。 Ⅲ.每周期货交易信息：交易所在每周最后一个交易日结束后公布的期货交易信息。 Ⅳ.每月期货交易信息：交易所在每月最后一个交易日结束后发布的期货交易信息。 2.3.2 期货市场基本制度 * 选择经纪商或经纪人 开立交易账户 经纪公司 场内经纪人 在交易大厅内执行指令 经纪公司 客户收到通知 结算所（含实