PTA或继续震荡.PDFVIP

研究报告 周报 PTA PTA 或继续震荡 2018 年12 月17 日星期一 ⚫ 结论：PTA1905 未来一周或继续震荡，区间5950-6250 。 中财期货研究院 ⚫ 核心逻辑：聚酯减停产预报增多，PTA 预计12 月底转为累库存， 地址：上海市浦东新区陆 PX 开工率在1 月初预计明显提高，原油短期震荡。 家嘴环路958 号23 楼 1、成本。PTA 成本主要看PX 价格，原油价格和PX 利润。12 (200120) 月7 日OPEC+同意减产120 万桶/天，市场担忧减产幅度不足以抵 消美国产量增长势头。原油短期企稳后或维持震荡，PX 和PTA 反 弹后维持震荡。PX 利润目前1753 元/吨，PTA 利润401 元/吨。 2、供求。PTA 现货货源偏紧的情况短期仍然存在，预计持续 到12 月底。上周逸盛宁波65 万吨PTA 重启，PTA 有效负荷目前在 88% 。聚酯12 月和1 月减停产预报增多，织造厂持续采购原料， 目前织造厂原料库存多在10-15 天。终端销售仍然清淡，坯布库存 上升至37 天。聚酯减停产增多，导致PTA 在12 月下旬和1 月的 需求下降。PTA 目前仍缓慢去库存，12 月底预计转为累库存。 ⚫ 风险因素：原油价格大幅反弹。 敬请参阅最后一页之特别声明研究报告• Z.C. RD Center 研究报告• Z.C. RD Center 一、PTA 市场行情 表1 ：一周重要数据变化 本周 上周 变化 单位 PTA 平均工厂库存 3.5 3.5 0.0 天 涤纶 POY 库存 11 12 -1.0 天 PTA 开工率 80.9 79.5 1.4 % 聚酯开工率 89.1 88.8 0.3 % PTA 现货 6665 6705 -40 元/吨 PTA 期货主力 6170 6212 -42 元/吨 布伦特原油 60.28 61.67 -1.4 美元/桶 PXCFR 台湾 1063 1071 -8 美元/吨 涤纶 POY 价格 8730 8490 240 元/吨 PTA 利润 401 406 -5 元/吨 PX 利润 1753 1936 -183 元/吨 涤纶 POY 利润 -65 -391 326 元/吨 资料来源：CCF，Wind，中财期货研究院 二、PTA 走势分析 1、成本 12