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国际货币体系与汇率制度 =============================================================== 1.国际货币体系 1.1金本位制度: 以黄金作为基础的货币制度,货币的发行需要以等量的黄金作准备。 特点: 固定汇率 使各国能贸易收支平衡 1.1.1金币本位制: 自由铸造、自由兑换及黄金自由输出入 铸币平价: 两种货币的含金量之比 黄金输送点: 外汇市场上买卖外汇时的实际汇率，围绕铸币平价的一定的界限上下波动。这个界限就是黄金输送点。 金本位下的汇率决定: 金铸币本位制度下，汇率的波动界限是黄金输送点，汇率比较稳定。表现为; 如果当一国由于贸易收支逆差导致其以汇票支付的成本高于黄金输送点时，该国就会转而输出黄金。 如果当一国由于贸易收支顺差导致其以汇票收入的收益成本低于黄金输送点时，该国就会转而输入黄金。 这种金本位之下，各国货币的自动调节机制使得汇率保持了比较稳定的状态。 1.1.2金块本位制: 黄金不再流通,发行纸币,限制兑换 1.1.3金汇兑本位制: 国内无兑换,本币无限制兑换外汇 由于经济危机, 各国随意对货币贬值,过渡到布雷顿森林体系 1.2布雷顿森林体系 内容: 美元与黄金挂钩、各国货币与美元挂钩、建立固定比价关系、以美元为中心的国际金汇兑本位制 特点: 黄金平价决定固定汇率, 汇率的波动幅度不得超过金平价的上下1% 基本条件: 1)美国国际收支顺差 —美元坚挺 2)美国黄金储备充足 3）黄金必须维持在管价水平 特里芬难题：《黄金与美元危机》，美国顺差，导致国际储备资产不够，美元荒；逆差，则美元贬值，美元危机 1.2.1 国际货币基金组织IMF： 资金来源：成员国缴纳的份额（最大来源）、借款、捐款、出售黄金所得的信托基金以及有关项目的经营收入。 业务：汇率监督，磋商与协调，金融贷款（主要是调节会员国国际收支暂时性不平衡） 贷款条件的评价： ①要求借款国紧缩货币政策以降低通胀率，可能会导致经济的低速增长甚至是负增长，同样会导致较高的短期成本。 ②要求借款国执行紧缩的财政政策，就意味着国家要减少各种政府开支，如减少农业补助、价格支持以及公共方面的计划。但对于一个发展中国家来说，要削减本国的社会消费及重新安排原来优先考虑的项目，不仅意味着其生活水准的降低，还会增加潜在的政治风险。紧缩的货币政策与财政政策同时使用，往往还会引起经济的衰退。 ③要求借款国增加出口或减少进口，意味着该国货币要计划性地贬值，这种贬值也可能会促进出口，但同时也使进口商品价格更加高昂，不利于国内消费者。此外，对依赖于大量进口先进技术和设备的成员国来讲，进口的减少会严重打击其国内工业和整体经济的发展，因此，通过减少进口来达到贸易顺差，其代价可能不菲。 ④要求借款国实施自由化改革，进一步开放贸易和资本项目等，可能会给那些本来就是因为金融自由化步伐迈得过快而造成危机的国家，雪上加霜，甚至会导致社会动乱，成员国为此付出的代价可能将更加巨大。 1.2.2世界银行 资金来源：成员国缴纳的股金、金融市场借款、发行债券和收取贷款利息 目标：经济的复兴和发展，向成员国提供中长期贷款 贷款种类：项目贷款（基础设施建设）、非项目贷款、技术援助贷款、联合贷款、第三窗口贷款（低收入的发展中国家，没有开发协会优惠）、调整贷款、 贷款条件：a成员国城府、中央银行担保的公司机构 b特定项目 c无其他资金来源 d有偿还能力 e监督项目 下设机构：国际开发协会，国际金融公司 国际开发协会：对较穷的发展中国家和地区发放的长期贷款。不收利息，只收0.75%的手续费，对未用部分的信贷收0.5%的承担费 由于美元贬值，过渡到浮动汇率制度 1.3现代国际货币体系 / 牙买加体系 1.3.1浮动汇率制度 理由：货币政策自主权（消除了维持汇率平价的义务，有利采取宏观政策）、贸易收支的自动调节 1.3.2 固定汇率制度 理由：a减少通膨率 b避免投机危害 c不确定性阻碍国际贸易和投资的增长 d质疑浮动汇率能自动调节贸易收支 1.3.3 钉住汇率：采取稳健的货币政策，保持与被钉住国相当的通膨率 1.3.4货币局制度：a本国通膨率大于被盯国，则汇率高估 b 政府缺乏确定利率的能力，如香港=============================================================== 九、外汇市场、外汇业务与风险 =============================================================== 定义：是指经营外币和以外币计价的票据等有价证券买卖的市场。 作用：兑换外币，降低外汇风险（汇率变化） 市场工具： 即期外汇交易/现汇买卖：成交后，当天或两个营业日内交割，外