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期权期货8
3、远期汇率与利率的关系
Eg：美国进出口公司，由暂时闲置资金6000万美元，期限6个月。此时美国货币市场上一年期利率为4.0%，英国货币市场年利率8.0%。该公司决定到英国投资套利，即期汇率 ￡:$=1.500，6 个月远期1.4750
远期点数=即期汇率*两地利差*月数/12
第三节 外汇期权与期货
一、外汇期货
外汇期货 foreign exchange future，也称之为货币期货 currency future，是以标准和约的形式，约定在未来某个确定日期对外汇资产进行实际或非实际的交易。
1、与远期比较
2、外汇期货交易的基本规则
①保证金制度
初始保证金：签订期货合同时必须存缴的
维持保证金：指保证金允许下降的最低水平
②标准化合约
③清算制度
二、外汇期权交易
1、概念
外汇期权，也称货币期权或外币期权，是一种选择契约，其购买人以期权费（保险费）为代价，享有在合同期日或到期日之前以规定价格买卖一定数额外汇的权利。
当行情有利时，购买人有权买卖该种外汇。如果行情不利，他也可以放弃行使该权利。
特征
期权费无追索权
风险小，灵活性强
2、种类
按执行时间分：
美式期权和欧式期权
按交易地点分：
交易所期权和场外交易期权
按交易方式分：
看涨期权和看跌期权
3、应用和分析
美国某公司从英国进口食品，货款312.5万英镑，3个月后付款。为了避免汇率风险，美国公司购入美国费城100份英镑看涨期权，期权费1￡=$0.0100，协议价格1￡=$1.4500。美国公司获得在今后3个月按协议价格购入312.5万英镑的权利。
三、互换
货币互换
利率互换
第四节 买入汇率与卖出汇率在外汇交易与进出口报价中的运用
一、原则
1、本币折算外币时，应用买入价
2、外币折算本币时，应该用卖出价
3、以一种外币折算另一种外币，按国际外汇市场牌价折算
二、远期汇率的折算与进出口报价
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