青木先生与判断大势的文章.docVIP

青木文章 熊市反弹　复杂震荡【2002.02.04 11:11】 青　木 　　从１９９４年７月到２００１年６月从３２５点到２２４５点，Ａ股市场已经在大牛市状态中连续运行了７年，其间市场经历了三次大规模的上升。其中，从１９９６年初到１９９７年５月的那轮上升最为波澜壮阔，也最具备牛市第三浪的本质特征。在采用对数坐标的上证指数长期走势图上，我们可以清晰地划分出这个大牛市的五浪结构（见图）。 　　２００１年，大牛市进入了尾声。８月底明确形成顶部，９月底跌破长期上升趋势线，标志着牛市的结束，从此市场进入了针对３２５点以来全部上升的总调整。这次调整将是漫长而深刻的，在调整过程中，１９９７—１９９９年的整理区域和２０００—２００１年的顶部区域有着十分重要的指导意义。图中低位的方框显示的是基本价值区，上证指数曾在这个区域中反复震荡了两年，其价值中枢大约为１３００点。在宏观经济稳步发展、利率处于历史低位的大环境下，一旦股价进入这个区域，将吸引大量长期投资性资本进入，对股价形成强烈支撑。高位的方框显示的是机构博弈区，其价值中枢在２０００点附近，当时场内违规资金较多，金融风险较大。顶部形成以后，它已经转化为重大阻力区，一旦股价进入这个区域，市场将面临较大的解套压力。结合证券市场所处的宏观环境分析，２００２年Ａ股市场很可能运行在上述大型支撑区和压力区之间，表现为复杂的震荡走势。 　　以上是今年股市