基金费用还是业绩.PDFVIP

1  基金费用还是业绩？ Morningstar 晨星（中国）研究中心 作者：Russel Kinnel 编译：杨馥淳 “有必要关注基金费用吗？如果业绩好，基金总能盈利。”每次写关于基金费用预测魔力的文章时，我就能看到此 类说法。当然这不无道理，但问题是基金能否持续盈利。基金费率比较稳定，而基金业绩则时常波动。我曾写过基金 费用是如何预测基金存活的文章，本文中我会进一步结合基金费用和历史业绩进行研究。您想持有一只费率低但历史 业绩差的基金，还是一只费率高但历史业绩好的基金？新手投资者一般会选后者，但为何其实选前者反而更好？原因 显而易见。 我回顾了过去 10 年的基金数据（2005-2015 ），根据不同基金类型，先将基金费率从低到高划为四档，在此基础上 再将每一档费率里基金的过往 5 年历史业绩从低到高划为四档 （使用五年回报率衡量历史业绩是因为投资者对此最为 关注）。这样就能得到16 组基金：费率最低的基金基于四档历史业绩的四个分组，费率第二低的基金基于四档历史业 绩的四个分组，以此类推。分组详见文章后图表。 2005 年年底，在