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第 15 章 財務報表分析 本章重點 財務報表分析的意義 財務報表分析的目的 財務報表分析的材料 財務報表分析的方法 共同比財務報表 縱剖面分析 橫斷面分析 財務結構分析 償債能力分析 經營能力分析 獲利能力分析 現金流量分析 財務報表分析 財務報表分析指的就是外部的使用者 (包括投資人與債權人) ，就財務報表所提供的財務資訊加以分析整理，以獲取投資或授信等決策所需的資訊。 財務報表分析所分析的材料就是財務報表，完整的財務報表包括會計師查核報告、資產負債表、損益表、股東權益變動表、現金流量表及財務報表附註等部分。 財務報表分析的方法一、縱剖面分析 縱剖面分析 (Vertical Analysis) 是同一時期，不同公司間之比較分析，常用之分析方法為共同比財務報表 (Common Size Financial Statement) 及比率分析。 共同比財務報表就是把分析對象放在同一基準上來比較，以資產負債表而言，這共同的基準就是以資產總額為百分之百，其餘項目則以佔資產總額之百分比列示。 比率分析則是利用財務報表項目間的比率關係來推論。 財務報表分析的方法(續)二、橫斷面分析 橫斷面分析 (Horizontal Analysis) 是用來比較同一家公司在不同年度或期間之財務資料，常用的分析方法包括趨勢分析、圖形分析及統計模型分析。橫斷面分析是分析一序列時間的財務資料，所以也稱之為時間數列分析。 二、橫斷面分析(續) 趨勢分析 (Trend Analysis) ：趨勢分析即選定某一年為基期，各年之數字即以此基期之百分比表示。例如某公司各年之營業收入如下： 以民國86年度之營業收入為基期之趨勢分析如下： 二、橫斷面分析(續) 圖形分析：圖形分析就是把資料以線條或直方圖等方式畫出來，從圖形來看線型或趨勢。 二、橫斷面分析(續) 統計模型分析：統計模型就是用數學的時間數列模型來分析 常用比率分析 證期局所要求在公開說明書所揭露之各項財務比率為例，說明如下： 財務結構：財務結構用來衡量公司自有資金與借入資金間的比例關係 負債佔資產比率：此比率通常稱之為負債比率 (Debt Ratio)，計算式為負債總額除以資產總額。 假設某公司資產總額為$1,000,000，負債總額為$550,000，則此公司之負債佔資產比率為0.55，計算如下： 常用比率分析(續) 長期資金佔固定資產比率：購置長期資產之資金應來自長期資金，此比率計算式如下： 假設某公司股東權益淨額為$600,000，長期負債為$500,000，固定資產淨額為$1,000,000，則此公司長期資金佔固定資產比率可計算如下： 常用比率分析(續) 償債能力：償債能力是用來衡量借款人還本付息的能力或短期的流動性。 流動比率：流動比率 (Current Ratio) 是廣為使用的一項短期償債能力指標，其計算式如下： 假設某公司的流動資產為$1,200,000，流動負債為$1,000,000，則此公司的流動比率計算如下： 常用比率分析(續) 速動比率：速動比率 (Quick Ratio) 又稱之為酸性測驗，因為它在衡量企業短期的償債能力上，比流動比率更為敏感。速動比率就是速動資產除以流動負債，速動資產 (Quick Assets) 指的就是存貨及預付費用以外的流動資產，其計算公式如下： 常用比率分析(續) 以甲乙公司為例： 常用比率分析(續) 其速動比率計算如下： 常用比率分析(續) 利息保障倍數：利息保障倍數就是衡量企業在支付所得稅及利息前之淨利是利息費用的幾倍。 其計算公式如下： 假設某公司當年的稅前純益為$1,200,000，利息費用為$200,000，則此公司的利息保障倍數計算如下： 常用比率分析(續) 經營能力：經營能力是用來衡量企業運用資產的效率。 應收款項週轉率 (Receivables Turnover) ：應收款項包括應收帳款與因營業而產生之應收票據，其計算公式如下： 常用比率分析(續) 假設某公司期初應收帳款為$1,000,000，因營業產生的應收票據為$500,000，本期銷貨淨額為$6,000,000，期末應收帳款為$1,200,000，應收票據 (營業) 為$900,000，則本期應收款項週轉率計算如下： 常用比率分析(續) 平均收現日數：平均收現日數與應收款項週轉率成反比，其計算公式如下： 以前例而言，其應收款項週轉率為3.33，平均收現日數計算如下： 常用比率分析(續) 存貨週轉率 (Inventory Turnover) ：存貨週轉率的觀念類似應收款項週轉率，其計算公式如下： 假設某公司期初存貨為$300,000，期末存貨為$400,000，本期銷貨成本為$1,750,000，則存貨週轉率計算如下： 常用比率分析(續) 平均售貨日數：