定增市场2016年总结及2017年展望.pptVIP

小市值的项目 小市值仍是首选：发行日总市值小于200亿元，竞争较为激烈，解禁收益遥遥领先。 解禁/浮动收益率与项目总市值明显负相关 投向：“外延式”优于“内生式” 按募集资金用途：“外延式”更收青睐，如融资收购、资产注入、配套融资项目。 “内生式”“补血式”受益较低，如项目融资，补充流动资金。 不同募投投向公司一年解禁绝对收益率 大股东参与度：竞争激烈，折价率低 大股东参与的项目通常更为优秀，但2015年-2016年9月已发行竞价折价率随大股东参与度增加而下降，使得大股东的高参与度并不能成为解禁高收益的保障。 大股东参与项目往往竞争激烈，折价率低 其他考虑因素 其他考虑因素 考虑因素 选择类型 发行量/流通股本 竞价项目50%左右收益占优，定价类则是偏高收益更优 大股东认购比例 20%-40%收益最优，既能保证募到足够的资金，又不至于股权太分散。有股权激励计划参与认购的可重点关注 浮动折价率 对预案价下限小幅上浮，比如20%-40%左右，收益最优。上浮幅度过大，比如大于60%，股价安全垫被过分摊薄，收益欠佳 转型、外延并购预期强烈 在手现金情况、以往的外延运作、战略规划等 市值 比如小于100亿元 业绩 非重大重组类有较强的业绩支撑 行业地位 比如细分领域龙头 大股东持股比例变化 如果存在较高比例减持需谨慎 是否存在解禁后到期的股权激励、股权质押 如有需谨慎 定向增发