医药行业2013年投资策略在确定成长中寻找稳定收益20121221.pptVIP

* 证券研究报告 ? ? （分析师： 项军 行 业 研 究 [Table_MainInfo] 医药生物 在确定成长中寻找稳定收益 -医药行业 2013 年投资策略 行 推荐 （维持） 2012 年 12 月 19 日 业 投 资 策 略 报 告 重点公司 重点公司 恒瑞医药 人福医药 云南白药 天士力 华润三九 双鹭药业 三诺生物 12E 0.86 0.90 2.21 1.42 1.00 1.27 1.45 13E 1.05 1.05 2.77 1.90 1.23 1.66 2.02 评级 增持 增持 增持 增持 增持 增持 增持 投资要点 ? 医药行业长期投资价值依然突出。过去十年医药行业大幅战胜指数，牛 股辈出；未来十年，我们认为医药行业在旺盛的需求驱动下，仍有望保 持 15-20%的快速增长，人口老龄化加速、用药结构变化和消费升级以 及医疗保障水平的提高都有利于行业的发展。虽然取消以药养医和实施 按病种付费等改革是行业长期的发展方向，但我们认为改革的过程会较 为漫长，长期逻辑无需短期化，目前医药行业的投资逻辑仍是挖掘细分 领域的投资机会。 新华医疗 丽珠集团 华东医药 红日药业 0.93 1.56 1.15 0.98 1.30 1.91 1.49 1.50 增持 增持 增持 增持 ? 2012 回顾：个股机会带来超额收益。截止 2012 年 12 月 18