大连海事财务考研 第五章.ppt

5.3.2 非均衡现金流 1. 非均衡现金流终值 由图5—14可知，非均衡现金流终值的计算公式为： 图5—14 非均衡现金流终值示意图 【例5—18】 某航运企业第1年至第5年，每年年末追加的投资如表5—2所示，假设回报率为10%，则5年后该企业能获得的回报是多少？ 【解】 年（t） 1 2 3 4 5 现金流量（元） 80 120 100 70 150 表5—2 某航运企业1—5年的追加投资表 2. 非均衡现金流现值 由图5—15可知，非均衡现金流终值的计算公式为： 图5—15 非均衡现金流现值示意图 【例5—19】 某航运企业有一笔投资，每年年末的现金流量如表5—3所示，贴现率为10%，则这笔投资的现值是多少？ 【解】 年（t） 1 2 3 4 5 现金流量（元） 80 120 100 70 150 表5—3 某航运企业1—5年的现金流量表 3. 非均衡现金流的贴现率 在实际投资中经常需要计算非均衡现金流的贴现率。通常计算的是某项目现值为零时的折现率，这个折现率被称为内部报酬率IRR。IRR的计算可以使用内插法完成。 项目的现值 从上式可以看出，现值与贴现率之间成一种反向变化关系（如图5—16所